摩根士丹利分析师Betsy Graseck因股票表现过佳而将摩根大通从超配调降至持平。
摩根士丹利分析师Betsy Graseck在周一下调了摩根大通的股票评级，指出股票表现强劲，同时考虑了利率下降对银行板块的影响。
在2024年，摩根大通(JPM)股票上涨23.8%，超过了标普500指数SPX的20.3%涨幅，以及金融选择性行业ETF XLF的20%涨幅，之后被调降至持平评级。
由于利率下降降低了银行的资本成本，但同时限制了他们对贷款收取的利息金额，Graseck表示，摩根大通的净利息收益率可能比其他银行少提供给投资者，净利息收益率是指放贷人相对于存款支付的资金获得的贷款利润。
“我们看到在我们的覆盖范围内其他地方还有更多积极的净利息收益率惊喜，下一年模型负经营杠杆，表现过佳之后我们把些筹码收回。”Graseck提到了关于摩根大通的话。
由于银行“相对高的计息存款集中，这些存款在利率下降时应该很快重新定价”，U.S. Bancorp (USB)在净利息收益率前景上被由持平评级上调为超配级，这是Graseck的说法。
Grasek重申了对花旗集团有限公司(C)、高盛集团公司(GS)和美国银行股份有限公司(BAC)的超配评级，预计由于利率下降，资本市场营业收入将增加，同时认为随着美联储减少对银行的资本要求提案，它们可能加大股票回购。
Graseck表示，美联储本月早些时候宣布的50基点利率下调，表明利率期货下调速度比预期更快，这对中型银行的净利息收益率是一个利好，对大型银行则影响更为复杂。
摩根士丹利的经济学家们目前预计到2025年中期将再次削减150个基点的利率。
随着借款成本下降，较低的利率将激发更多的资本市场活动。她说，这将使大型和中型银行受益。
由于银行拥有”强大的过剩资本水平”并努力争取获得美联储资产上限豁免，富国银行(WFC)有望获得净利息收益率最大提振。Graseck重申了对富国银行的超配评级。
摩根士丹利的Graseck认为，keycorp (KEY)、Prosperity Bancshares Inc. (市净率)和Cadence Bank (CADE)有着最大潜力的净利息收益率扩展。
在大型银行中，摩根大通面临着净利息收益率最大下降的潜在风险，与BNY (BK)和欧扎克银行(OZK)一样。
除了下调摩根大通的评级，Graseck还将Zion Bancorp (ZION)的评级从低配调升到均衡。
她还将Commerce Bancshares Inc. (CBSH)的评级从均衡调降到低配。