2025年4月24日，国内医美龙头企业爱美客公布2025年一季报，公司营业收入为6.63亿元，同比下降17.9%；归母净利润为4.44亿元，同比下降15.9%；扣非归母净利润为4.02亿元，同比下降24.0%；经营现金流净额为3.33亿元，同比下降38.0%；EPS(全面摊薄)为1.4665元。
2024年，爱美客交出了一份营收与净利润双增长但增速显著放缓的年度成绩单。财报数据显示，公司全年实现营业收入30.26亿元，同比增长5.45%；归母净利润19.58亿元，同比增长5.33%，营收与净利润增速均创下自2016年以来的最低水平，首次跌入个位数区间。
年报数据显示，从业务结构来看，溶液类与凝胶类注射产品仍是爱美客的核心支柱。溶液类产品以“嗨体”为主力，2024年营收17.44亿元，同比增长4.40%；凝胶类产品营收12.16亿元，同比增长5.01%。尽管两大品类仍维持正增长，但增速较2023年大幅下滑，且销量与价格呈现分化态势。溶液类产品尽管销量增长24.4%，但营收仅微增4.4%，反映出市场竞争加剧下的被动降价策略。凝胶类产品则面临销量下滑11.24%的困境，可能通过提价维持了营收增长。
玻尿酸市场的天花板是否已现？短期来看，监管趋严、竞争白热化与消费理性化确实压缩了传统产品的增长空间。但长期而言，爱美客在再生材料、减重药物等领域的布局若能成功商业化，或能打开新的增长曲线。其国际化尝试虽处于初期（2024年海外收入仅158万元），但借助REGEN在34国的资质，欧美市场的拓展值得关注。行业洗牌期，技术迭代与合规能力将成为下一阶段竞争的关键变量。