谷歌-C (GOOG.US) MoffettNathanson 2025 媒体、互联网和通信会议 2025 年 5 月 15 日上午 11:20（美国东部时间）
公司参与者
Neal Mohan——YouTube 首席执行官
电话会议参与者
迈克尔·纳桑森——莫菲特·纳桑森
迈克尔·纳桑森
感谢您的光临，尼尔，感谢您的光临。在我们开始之前，我被赋予了安全港发言人的职责。因此，莫汉先生今天可能发表的一些声明可能被视为前瞻性声明。这些声明涉及许多风险和不确定性，可能导致实际结果出现重大差异。
请参阅 Alphabet 的 10-K 和 10-Q 表格，包括其 10-K 表格文件中讨论的风险因素。尼尔做出的任何前瞻性陈述均基于截至今日的假设，Alphabet 不承担更新这些假设的义务。
好的。现在我来介绍一下尼尔。对于那些不了解的人，尼尔是YouTube的首席执行官。在2023年成为首席执行官之前，他曾担任YouTube的首席产品官，负责公司在流媒体、短视频、订阅、播客等领域的进军，以及不断增加对创作者经济和规模、信任和安全问题的贡献。加入YouTube之前，尼尔曾领导DoubleClick的产品开发团队和战略，后来又负责[音频不清晰]与谷歌的收购和整合。尼尔，谢谢你来到这里。再次感谢你。
尼尔·莫汉
谢谢你邀请我，迈克尔。很高兴来到这里。
迈克尔·纳桑森
YouTube 今年迎来了 20 周年纪念。在您任职期间，这个平台最让您感到惊喜的是什么？为了保持产品发展势头，您最优先考虑的事项是什么？
尼尔·莫汉
当然。是的。YouTube，生日快乐！非常激动，简直不敢相信今天就是我们成立20周年了。我想说的是，无论这算不算惊喜，我反思时最大的感悟——我参与YouTube已经很久了——就是——它最初只是一个简单的网站，你可以上传自己的、我在动物园的等等的模糊视频。而快进二十年后的今天，它已经是一个充满活力的创作者经济生态系统，我们的创作者实际上就像好莱坞的初创企业，就像硅谷的比喻一样。他们富有创新精神，具有颠覆性。他们自己拥有完整的工作室。我参观过其中一些，雇佣了很多人。他们在娱乐和文化领域不断突破界限。正是他们，让YouTube成为了全球文化的中心。所以，看到这种转变真是令人惊叹。就我们的优先事项而言，我喜欢将 YouTube 业务视为多个相互关联的飞轮组件，就像我刚才描述的一样，一切始于我们的创作者。那么，我们如何才能让他们能够持续积累受众，在 YouTube 上构建一个社群，这才是 YouTube 的秘诀。你每天访问 YouTube 都是为了与你喜爱的内容、你喜爱的创作者互动，我们如何帮助他们发展业务呢？他们也是企业家。
所以这实际上是飞轮的第一条腿，即创作工具，支持多种格式，从15秒短片到15分钟的传统日志格式，再到15小时的直播，应有尽有，供创作者使用。第二条腿，当然是，正如我所说，我们所有粉丝和观众来到YouTube是为了与这些创作者建立联系。那么，我们如何创造新的创新格式呢？我们最大的优先事项之一是联网电视。从用户和观众的角度来看，我们如何在这方面进行投资。当然，短片对我们来说也是重中之重。播客当然是我们一直在为观众投资的项目。然后，飞轮的第三条腿，也就是货币化。我们的AVOD业务和SVOD业务（包括YouTube Music和Premium、YouTube TV、Sunday Ticket等）基本上构成了双引擎货币化能力。这种盈利方式就像是推动了飞轮的运转，吸引新的创作者，从而吸引更多的观众，并不断循环。所以，这可以说是我们飞轮的三条腿，也是我的优先事项。
问答环节
问：迈克尔·内桑森
好的。我们可以谈谈互动率和收视率吗？我想，当人们看到YouTube在联网电视上的规模如此之大时，他们仍然会感到惊讶。就规模而言，你们是最大的观看平台，目前比Netflix大得多。您能帮我们分析一下，是什么推动了联网电视的消费，其背后的原因是什么吗？
尼尔·莫汉
是的，我想谈谈我们在联网电视领域的地位，它就像一夜成名，历经多年酝酿。多年来，我们一直在这个领域投入，实际上早在新冠疫情爆发之前就已开始。我们通过产品创新，将YouTube神奇的沉浸式体验和互动性引入联网电视，这在当时是开创性的。此外，我们还与设备制造商、原始设备制造商（OEM）等建立了合作伙伴关系。为了在联网电视上提供一流的观看体验，我们在这方面投入了大量资金。正如您所指出的，过去几年我们一直是美国联网电视领域排名第一的流媒体提供商。过去几个月，我们真正做到了横跨流媒体、广播和有线电视，成为全球最大的分销商，全球联网电视的观看时长超过10亿小时。几周前，我们宣布在美国，YouTube已成为人们使用YouTube的主要方式。所以你经常会把YouTube想象成你手机口袋里的东西，当然，这对我们来说是一个重要且不断增长的平台，但现在联网电视才是人们在家观看YouTube的主要方式。所以这一直是我们的一个重点，也是一个真正的增长领域。
迈克尔·纳桑森
您之前提到了 Shorts 短视频。我知道正如您所说，这是重点。您能跟我们介绍一下 Shorts 短视频的观看趋势吗？再说一次，是什么推动了这一增长？我知道这对你们所有人来说都是一个关键点。
尼尔·莫汉
是的。关于 Shorts，我想说的是，截至第一季度，我们的 Shorts 短视频观看量同比增长了约 20%。因此，就观看者而言，这股势头持续强劲。这说明，这是一种深受我们观众喜爱并愿意观看的格式。他们观看 Shorts 短视频时，也会同时观看 YouTube 上传统的长篇内容。所以，这都是体验的一部分。我想说，有几个因素真正促成了你的问题。首先，尤其是对于年轻观众来说，观看视频的参与性越来越强。他们想要亲自参与到创作过程中。而 Shorts 让这一切变得简单直接。你打开应用，点击 YouTube 底部的加号按钮，就可以开始制作短视频了。这是其一。其次，Shorts 就像在此基础上进一步发展，为 YouTube 的创意之路开辟了一条通道。我们目前一些最优秀的创作者都是从 Shorts 创作者开始的。我之前提到过好莱坞的工作室，比如 Alan Chikin Chow。他在洛杉矶拥有一个 10,000 平方英尺的工作室，制作出精彩的内容，雇佣了很多人。他最初是一位 Shorts 创作者。Adam W 也是个例子。事实上，70% 的 YouTube 频道都会上传 Shorts。
迈克尔·纳桑森
好的。您刚才也提到了播客，对吧？所以您刚才提到了播客领域用户参与度很高，对吧？播客的机遇是什么？我知道大家都在关注播客。您觉得播客的机遇有多大？
尼尔·莫汉
是的。我的意思是，过去几个月播客确实很火爆。就像我在谈到联网电视时说的那样，这是YouTube那种酝酿多年的一夜成名之作，因为我们对此已经思考了很久。现在，我们每月有超过10亿用户在YouTube上收听播客。我们为YouTube取得的成功感到无比自豪，这不仅代表观众，也代表我们的播客。我想说几点推动YouTube发展的原因。首先，很多观众不仅仅想听播客，他们还想看播客。显然，我们在疫情期间每个人都待在家里的时候第一次看到了这一点，但这种趋势一直在持续。事实上，YouTube上的很多播客内容都是在客厅的大屏幕上观看的。所以视频对播客来说真的非常重要。其次是发现。这真的可以帮助播客扩大受众群体，这当然是我们与传统创作者合作的支柱。所以这对播客来说真的非常有效。最后一点是，我们确实在播客收听或观看体验方面投入了巨资，不仅在 YouTube 主应用，也在 YouTube 音乐应用中。这些都推动了播客的改进。现在，我们已经拥有了一个真正的生态系统，就像面向创作者的生态系统一样，涵盖了从 Joe Rogan 到 Alex Cooper、Rotten Mangoes 等各种类型的播客。
迈克尔·纳桑森
您提到了创作者对你们的业务有多重要。我们今天晚些时候有一个小组讨论，会简单介绍一下130位新的创作者经济。您能谈谈创作者之间的竞争吗？显然，你们是最大的创作者。您如何看待竞争？您正在采取哪些措施来确保创意社区能够继续支持你们，并乐于与YouTube合作？
尼尔·莫汉
是的，太棒了。昨天我遇到了科林和萨米尔，我觉得这将是一场精彩的会议。他们的见解总是非常非常有趣。我想说，每次我和创作者交谈时，无论我在世界的哪个角落，无论是在洛杉矶，还是几周前我在孟买，他们都把YouTube视为自己的家。YouTube是他们在YouTube之外所有机会的源泉。事实上，Jimmy Donaldson MrBeast昨晚参加了我们的发布会。他在办公室里分享了这三条成功法则。他的首要支柱是YouTube优先，因为他知道他所有的成功显然都在YouTube上。他是我们最大的创作者。但在YouTube之外，他的投资和持续的专注都高于一切。我从我们的创作者那里反复听到这一点。正如我所说，对于这些创作者来说，YouTube确实是当今全球文化的中心，尤其是在年轻观众群体中，而这源于我们创作者的努力。因此，其他服务等对它们感兴趣也是合情合理的，因为它们确实在塑造文化。
正如我之前提到的，迈克尔，我们为他们所做的主要集中在两件事上：帮助他们建立受众群体和社群。他们知道，他们最真诚、最投入的粉丝都在YouTube上，YouTube是他们的大本营，所以要继续发展。第二点，当然是盈利。我们一直以成为创作者经济体而自豪。我认为，从2021年到2023年，也就是我们上次统计的时候，我们向YouTube上的创作者、合作伙伴和生态系统支付了超过700亿美元的资金。而且在过去的10年里，这个数字每年都在增长。因此，不断增长的受众群体和业务的增长，让创作者们觉得YouTube就是他们的家。
迈克尔·纳桑森
所以，您上次来这里的时候，还处于早期阶段，但我认为这是我们越来越多地被问到的问题。您认为多模态通用人工智能的未来发展应用会对您的创造宇宙产生什么影响，对吗？您看到了即将推出的工具。您认为这会对业务产生什么影响？
尼尔·莫汉
是的。我觉得这是一个非常有趣的问题。迈克尔，你可以想象，YouTube 内部每天都会有很多关于这个问题的讨论。首先，我要说的是，这并不是 YouTube 的新重点领域。我们多年来一直在投资人工智能。从你在手机上打开应用程序时体验到的内容，到你在电视上看到的推荐，一切都是由人工智能驱动的。我们的许多内容政策执行工具，比如内容 ID，都是由人工智能驱动的，这些工具可以强制 YouTube 在人工智能方面进行投资。我们已经在这方面投入了很多年。至于让我感到兴奋的新领域，尤其是对创作者来说，那就是创作本身。所以，当你再次打开应用程序，点击加号按钮时，你会看到——你会看到越来越多的人工智能应用。我非常兴奋的几个例子是一款名为 Dream Screen 的产品。也就是说，只需几秒钟，在 YouTube 上输入一段文字，就能生成一张图片或视频——这是 YouTube 和 Google DeepMind 合作的成果，我们采用了 DeepMind 的 Veo 模型，并将其融入 YouTube 的功能中。所以，创意是我们的优势领域，而这正是人工智能和我们在这方面的投资能够获得回报的地方。
创作者真正兴奋的另一件事是扩大受众群体和传播渠道。人工智能的一个非常强大的例子就是我们所说的多轨音频。如今，鉴于YouTube的全球性，无论创作者身处世界何处，将创作者或创意与其受众联系起来的最大障碍之一就是语言。但是，如果我们能够将YouTube上的每个视频翻译成多种语言，而不是仅仅几种语言，并且保真度极高，捕捉创作者的声音等等，那将是一个真正强大的人工智能应用，创作者对此感到非常兴奋。最后，回到我开始讨论的话题，那就是推荐功能。通过投资Gemini，我们可以更深入地了解视频和视频的观看者，并将这些信息结合起来，提供更好的推荐，尤其是在观看者是普通观众的情况下，例如，我们可能没有大量的观看历史或其他信息。因此，改进推荐并因此改善 YouTube 的产品体验，使用 Gemini 作为 AI 的基本用例，这让我感到很兴奋。
迈克尔·纳桑森
关于技术，它的发展是渐进的，你一直在投入，而不是突然出现。所以，随着创作者们开始发现越来越多的工具，你是否认为我们正处于创作者世界新时代的黎明？我们都在等待着这些创作者创作出越来越好的内容的爆发点？
尼尔·莫汉
是的，我喜欢用“YouTube 的地位”来形容我们，因为我们处于一种非常独特的位置。一方面，我们深入投资这项技术，与谷歌 DeepMind 合作，投资 Gemini 以及 YouTube 上的用例。另一方面，我们每天都与创意产业紧密合作。因此，我真心认为人工智能是一项能够赋能人类创造力的技术。它将把这些工具交到更多人手中。我认为，我们将看到创造力本身的复兴，以及由人工智能驱动的故事讲述方式。
迈克尔·纳桑森
明白了。这就是参与度部分，进展非常顺利。那么——盈利方面，也进展顺利。关于 Shorts 盈利，您能否分享一下 YouTube Shorts 的最新表现？参与度如何？以及它如何被认为是盈利的阻力？它面临哪些挑战？为了进一步推动现代化，您需要解决哪些因素？
尼尔·莫汉
是的。我的意思是，这个难题的第一部分当然就是我们刚才谈到的，那就是参与度和观看人数。正如我所说，截至2025年第一季度，参与度观看人数增长了20%。所以，尽管我们的数据如此，但这种增长实际上在全球范围内仍在持续，因为它是一种深受观众喜爱的格式。这是首要问题。至于下一个层面的变现，实际上在于Shorts由于其信息流的特性，平均而言提供了更多的广告机会。但这也是一些人工智能技术发挥作用的地方，比如投资合适的广告产品。例如，利用人工智能，广告商能够将现有的创意转化为Shorts格式，从而实现更精准的定位。因此，通过更好的广告产品来提高变现率非常重要。正如你所知，我们已经在这方面努力了好几年，并且已经取得了非常不错的成果。事实上，我们最近在 Shorts 上取得了一个重要的里程碑，在包括美国在内的多个国家/地区，我们的每观看小时收入（RPH）——也就是我们的核心指标，即盈利率——现在已经与 YouTube 上传统的流媒体收入持平，事实上，在某些地方，我们的盈利率甚至更高。对此，我们真的非常非常兴奋。这是我们一直在努力的目标，它不仅证明了观众的收益，也证明了我们为广告商打造的广告产品质量。
迈克尔·纳桑森
那么我们来谈谈广告商。您能否介绍一下在推动更多基于效果的广告商减少对品牌依赖方面取得的进展？
尼尔·莫汉
是的。我的意思是，这对我们来说也是一种多年的努力。事实上，我们最近的业绩显示，YouTube 广告同比增长 10%，这主要得益于直接反应广告，其次是品牌广告。因此，效果绝对是我们为广告主提供的产品组合的核心部分。当然，YouTube 拥有各种各样的平台、用例和格式，我们的目标是能够满足广告主的任何用例。从联网电视（品牌可以通过我们的不可跳过广告格式讲述品牌故事和品牌主张），到我刚才提到的 Shorts 盈利方式，以及两者之间的所有方面。所以，我们既致力于品牌广告，也致力于直接反应广告。我只想举两个非常简单的例子。就在昨晚，在品牌方面，我们宣布了一项赞助计划。在重要的文化活动（正如我所说，很多活动都在YouTube上举行）周围，无论是Met Gala，还是PGA锦标赛等等，你都可以获得赞助，让你的品牌出现在YouTube搜索结果中，并在围绕该活动生成的所有内容中获得有意义的话语权。你也可以在那里进行频道赞助。这是我们品牌非常期待的事情。此外，我们还提供二维码或可购物的联网电视等形式，通过二维码，你可以在电视屏幕上看到内容，然后实际上可以在手机上完成购买。所以，我们真的在尝试为广告商的整个渠道进行创新，包括联网电视和Shorts。
迈克尔·纳桑森
所以我想问您关于CTV上以行动为导向的广告活动的问题，因为我个人喜欢那种边看边看、不离开的感觉。所以您是通过使用手机而不是点击某个目的地来解决这个问题的，对吗？所以在这种情况下，它更像是多屏互动。
尼尔·莫汉
是的。顺便说一句，这种情况确实发生了，减少了摩擦，因为它很简单——就像你在这里看到的，就像二维码那样，点击起来非常简单。这是一个例子。另一个例子是我们几个月前宣布的，我们一直在研发的叫做“暂停广告”的功能。这个功能的想法是，当你在客厅的屏幕上暂停正在观看的视频时，用户会有一种“挤压”的感觉，然后你就能看到正在播放的广告。这是品牌和效果广告商都感兴趣的另一个用例。所以你应该期待这种创新。
迈克尔·纳桑森
那么，我们来谈谈人工智能和广告。您谈到了它如何帮助 YouTube 生态系统的其他部分。鉴于 YouTube 上产生的海量展示量，您如何通过技术为这些展示量增加价值，从而为创作者提供合理的定价，并为广告商带来更好的投资回报率？那么，您利用人工智能进行了哪些创新？
尼尔·莫汉
是的。首先，正如我之前提到的，AI 在创作者中的应用。广告商方面也看到了这一点。那么，我们如何让创作过程更加便捷高效呢？归根结底，关键在于如何通过 AI 让吸引我们所有潜在消费者的创意变得更轻松、更强大。也就是说，能够将你拥有的创意概念或资产无缝地转化为各种不同的格式，并在 YouTube 上呈现。我认为这是 AI 非常引人注目的用途，可以节省创作过程中大量的时间和精力。这是一个方面。第二个方面是广告本身的定位和质量。更精准的定位、更高效的定位，是我们一直在投入的领域。Michael，与您之前的问题相关的一个重点领域是效果广告，即我们的广告系列类型，称为需求生成 (demand gen)。它利用 AI 来提高 YouTube 上广告系列的效率和效果。由于这些投资，包括对人工智能的投资，我们看到每美元成本同比下降了26%。这些例子不仅体现在创意方面，也体现在目标定位方面，人工智能在其中发挥了重要作用。
迈克尔·纳桑森
好的。您经常被问到的一个问题是广告量，对吧？那么您认为在不损害所有接触点的消费者体验的情况下，是否有可能增加广告量？
尼尔·莫汉
是的。首先我想说的是，在加入 YouTube 之前，我在谷歌负责过很多广告产品。所以我经常思考这个问题。我想说，用户体验始终是我们的首要原则。根据我的经验，这与广告商的投资回报率（ROI）或其他指标并不矛盾。所以我们总是从用户体验出发，考虑广告量、广告质量等等。这也是 YouTube 的基本原则，即内容必须与用户相关、有用且有趣。话虽如此，就像我说的，我认为这与为广告商带来成果并不矛盾。事实上，我认为它们是相互强化的。一个非常具体的例子就是我们一直在研发联网电视和客厅广告设备。所以，当你处于那种模式，当你坐在沙发上，以一种放松的模式观看 YouTube 时，如果我们可以减少广告插播，但让广告插播更深入，比如“pods”（广告连播），那会怎么样呢？更深层次的广告插播，更少的插播。这就是一个例子，它让我们能够实际增加每小时的广告数量，无论你想如何衡量它，同时也提高了用户满意度。所以，这两件事都因此而得到了提升。这就是我们如何兼顾用户质量和广告客户结果的一个例子。
迈克尔·纳桑森
对。你不会想杀了这只下金蛋的鹅，也就是说——我可以告诉你——我可以告诉你媒体方面的所有信息。跟你谈谈订阅业务。你们在发展这项业务方面做得非常出色。我知道你们对它的发展规模感到非常自豪，我们是YouTube TV大家庭，在座的很多人都喜欢YouTube TV，所以我可以问你一下吗……
尼尔·莫汉
这只是一个功能请求……
迈克尔·纳桑森
我给他们更多季后赛的比赛。这你控制不了。所以我们预计YouTube TV将在三年内成为最大的付费电视提供商。我们也可能错了，也可能要两年时间。话虽如此，我们公司内部还是有一些问题一直在讨论，对吧？为什么不把频道阵容整合成更有针对性的体育新闻套餐，并放弃那些母公司资金不足的传统有线电视网络呢？
尼尔·莫汉
是的。迈克尔，我想说的是，我们得回到 YouTube TV 的起源，以及我们最初创建它的初衷。这其实是为了彻底改造传统的电视体验。比如，我是一个体育爱好者，我喜欢看体育比赛。我希望电视体验是什么样的？我之所以总是从这个角度开始，是因为你应该从这个角度，也就是从产品创新的角度，来思考我们如何投资 YouTube TV。这就是我们看待它的方式，也是我们成功的源泉。我们在 YouTube TV 上拥有超过 800 万订阅用户。所以，像多视图、关键播放等功能，你应该会看到我们继续投入。事实上，我们收到的功能请求之一是，人们喜欢多视图，他们想要更多选择。所以我们正在围绕这类功能进行更多用户选择的实验。因此，我认为最终对我们的增长至关重要的是产品和功能创新，而不是特定的渠道阵容，这也是您应该期望我们看待该产品的方式。
迈克尔·纳桑森
那换成更精简的套餐怎么样？如果你问——如果你测试过房间的话，我们都想要50个频道，50美元，对吧？我想大家都会同意的。那么，你是怎么考虑以更低的价格提供更便宜的精简套餐的呢？
尼尔·莫汉
是的，我的意思是，我今天可能没什么可说的。我的意思是，我们一直在关注我们的频道组合，我们希望为订阅用户提供最佳价值，我们会定期收到反馈。但我必须告诉你，这实际上往往取决于产品体验本身，以及功能本身。当然，我们的目的是观看内容，但我认为如何观看内容对用户来说非常重要。所以这是一个值得关注的重点。
迈克尔·纳桑森
是的。不是开玩笑，但你介绍的功能确实很棒，对吧？用过的人都赞不绝口，而且一旦你试用过，你就无法想象人们会回到旧世界……
尼尔·莫汉
我们对该产品感到非常自豪。
迈克尔·纳桑森
是的，很棒。说到这儿，我们来谈谈《周日票务》和体育赛事版权。这将是《周日票务》的第三年运营。你们刚刚宣布与NFL达成了一项重要的协议，将在今年推出今年的首场比赛。这款产品是否符合你们的预期？或许可以谈谈你们为什么以及如何考虑添加这款新游戏？
尼尔·莫汉
是的。所以，我的意思是，我认为它们在某些方面是相关的。我们对与NFL的合作感到非常非常兴奋，这场独家比赛将在巴西世界杯开赛周末在YouTube上播出。我们昨晚在预售会上宣布了这场比赛。罗杰也来了，宣布了闪电队对阵酋长队的比赛，我对此非常非常兴奋。我认为，至少我特别兴奋的是，因为Sunday Ticket的模式就是这样的，我们将以一种独特的YouTube方式进行比赛。除了YouTube和YouTube TV之外，全球数十亿用户无需付费即可观看比赛。我对此非常兴奋。我知道NFL对YouTube能够提供的这种全球影响力感到非常兴奋。回到你关于Sunday Ticket的问题，我想说，我们希望在这场比赛中运用我们在Sunday Ticket上所做的，那就是产品和技术创新，这正是YouTube的精髓所在。像Multiview这样的功能，我们如何提升实际的足球观赛体验，以及体育观赛体验，因为这些都在YouTube上。这非常非常重要，因为我们想为YouTube上的体育迷提供优质的服务。YouTube每年的体育内容观看时长高达350亿小时。YouTube客厅体育内容的消费量同比增长30%。所以，我们想为这些球迷提供优质的服务。
第二点我要说的是我们的创作者。像 NFL Sunday Ticket 这样的体育赛事在 YouTube 上观看，之所以如此独特，是因为我们打造了创作者生态系统。值得称赞的是，NFL 非常重视这一点。举个小例子，那就是“一起观看”的理念。我们的体育迷，尤其是年轻的体育迷，都喜欢他们最喜欢的创作者，体育创作者等等。如果你能和你最喜欢的创作者一起观看你最喜欢的比赛，那会怎么样？事实证明，这是一个成功的产品组合。事实上，在巴西，说到巴西 NFL 比赛，我们会在那里直播足球比赛。我们还与 YouTube 大V CazéTV 合作，事实证明，和 Cazé 一起观看不仅是一种愉快的体验，还能提升收视率，因为你现在也继承了 Cazé 庞大的观众群。所以，无论是巴西国内联赛还是国际足联，他们都非常重视这种创作者的整合。这就是我们在 Sunday Ticket 上的经验。我们——我对这段经历非常满意。我知道NFL对YouTube上的“周日门票”非常满意。所以你应该期待它继续下去。
迈克尔·纳桑森
关于这一点，您对其他联盟有什么期待？昨天我们在这里讨论了NBA，有些联盟正受到RSN模式的挑战，RSN模式本身就是一种挑战。那么您如何看待与其他联盟合作推出像Sunday Ticket这样的联盟通行证产品的可能性？您认为这种情况会发生，并且您对此有容忍度吗？
尼尔·莫汉
我的意思是，我们非常专注于让现有的合作关系取得成功。当我们做出承诺时，我们真的希望能够成功，让合作伙伴，尤其是我们共同的粉丝，都能获得成功。这就是我们的重点。我们会从我之前描述的视角来审视体育领域的机会：它是否能够更好地服务于我们的粉丝？我们能否为其带来一些独特的技术创新？我们如何增强和整合我们的创作者生态系统，从而带来更好的体验？
迈克尔·纳桑森
再说回NFL比赛，大家对其他类似的东西都很感兴趣，所以把它放到付费墙里。这是同类项目中的首例。但这是否是一个测试案例，让你看看我们能把它规模化到什么程度，以及如何盈利？
尼尔·莫汉
是的，每次尝试新事物，我们都在不断学习。YouTube 的宗旨是不断突破创意、娱乐和文化的边界，而这场 NFL 比赛正是我们努力的方向之一。
迈克尔·纳桑森
好的。回到订阅的问题。NFL Sunday Ticket 是 YouTube 进军频道业务的重要途径，也就是黄金时段的频道。您能谈谈您的目标吗？我相信没有人比您更适合成为所有这些频道的聚合器。那么您如何看待这个市场的发展？其中的制约因素是什么？
尼尔·莫汉
是的。对于那些不熟悉的人来说，黄金时段频道是我们在YouTube主应用中提供的点播视频服务订阅功能。Sunday Ticket就是一个例子。我们为Sunday Ticket带来的创新之一是，您可以将其作为YouTube TV捆绑包的附加组件购买，也可以将其作为黄金时段频道的独立SKU单独购买。所以这项业务对我们来说相对较新。我们投资它是为了——回到我在最开始描述的整体愿景，即我们希望服务于所有视频用例，从15秒的短视频到4小时的NFL比赛，再到15小时的游戏直播。因此，拥有黄金时段频道是我们在用户端实现这一目标的一种方式。我们现在有45个频道，涵盖了视频订阅服务的方方面面。我们对目前的反响很满意，但这对我们来说是一项相对较新的业务。你说得对，《周日票》是其中的重要组成部分。
迈克尔·纳桑森
我们能否谈谈另一项订阅业务？它或许没有那么受关注，但规模更大，那就是 YouTube Music 和 Premium。你们宣布订阅用户已达 1.25 亿。能否谈谈推动这一增长的因素？全球哪些地区对你们来说最重要？能否简单介绍一下这方面的运作情况？毕竟 YouTube 目前的业务规模如此之大。
尼尔·莫汉
是的。我的意思是，我们在这个业务上投入了很长时间，近十年了。你提到了1.25亿用户的里程碑，这是一款全球性的产品。我们希望继续投入。我们看待这个问题的方式首先是，用户选择才是最重要的。我们能提供什么服务吗？一开始是无广告的离线后台播放，就像你在主应用和音乐应用上观看所有YouTube内容时所获得的功能一样，尤其迎合了YouTube上音乐爱好者的需求。这显然是YouTube上一个非常大的垂直领域。但自首次发布以来，我们已经添加了数十项功能。我们将继续添加功能，包括更高质量的音频、更快的播放速度（为高级订阅用户提供高达4倍的播放速度）。因此，我们在用户选择和用户价值方面不断创新，这使得我们能够将价格与我们提供的价值相匹配。所以，我对此感到非常高兴。在此基础上，我们希望添加新的SKU。我非常期待Premium Lite这个新SKU。这是一个更实惠的订阅SKU，用户可以在YouTube视频的非音乐部分享受无广告体验。我们正在观察它能否引入一个适合消费者的价格点和产品。因此，我们会继续在这个领域进行创新。事实证明，当我们拥有高级用户时，他们会对我们的创作者生态系统、合作伙伴以及YouTube的业务做出更多贡献。因此，这类用户的毛利率明显高于单纯依靠广告的用户。这就是我们对这项业务非常满意的原因。
迈克尔·纳桑森
好的。最后一个问题，我们来谈谈盈利能力。您能从财务和回报的角度谈谈您是如何管理业务的吗？
尼尔·莫汉
是的。我的意思是，为了保持我们一开始提到的飞轮运转，真正服务于我们由创作者、广告商和观众组成的生态系统，我们必须以非常严谨的方式思考我们的业务。所以，首先，也是最重要的，我们要进行长期投资。我们谈到的很多领域，比如客厅内容、播客、短视频等等，我们都会继续投资。人工智能对长期增长至关重要。当然，还有收入和货币化。我们刚刚在2024年第三季度财报电话会议上宣布，YouTube的总收入超过500亿美元，高于我们之前宣布的2023年400亿美元的预期。因此，我们将继续关注AVOD和SVOD的收入，包括我们之前提到的，以及购物、频道会员、粉丝直接资助机会等新领域。我们努力提升这部分收入。同时也要关注毛利率等方面。举个简单的例子，比如，我们在 Shorts 上提供的收益分成与传统 VOD 不同。原因是它反映了 Shorts 的创作成本等等，但它会提高毛利率。然后，就报表的下半部分，也就是总体运营费用而言，我们当然希望继续保持纪律。比如，我们会适度调整员工人数增长、供应商成本、使用 AI，回到你提到的 AI 和效率。这就是我们看待这个问题的真正方式。所有这些都会将我们的贡献回馈给 Google 服务。这就是我对同时发展业务和财务纪律的看法。