周五，在戴尔科技（NYSE:DELL）周四公布第一季度业绩后，华尔街分析师纷纷上调了该公司的目标股价。
戴尔公布的第一季度营收为233.8亿美元，同比增长5%，超出231.4亿美元的市场普遍预期。该公司公布的调整后每股收益为1.55美元，低于分析师预期的1.69美元。
戴尔预计第二季度营收将在285亿至295亿美元之间。该公司预计第二季度调整后每股收益为2.25美元。戴尔预计2026财年营收将在1010亿至1050亿美元之间，全年调整后每股收益为9.40美元。
高盛分析师Michael Ng维持对戴尔科技的买入评级，并将目标股价从95美元上调至130美元。 美国银行证券分析师Wamsi Mohan重申对戴尔科技的买入评级，并将目标股价从150美元上调至155美元。
高盛： Ng表示，人工智能服务器的强劲势头和股票回购抵消了每股收益未达预期以及因传统服务器、存储和个人电脑业务而下调的2026财年息税前利润（EBIT）前景。他指出，由于基础设施解决方案集团（ISG）利润低于预期，戴尔第一季度的每股收益和息税前利润未达预期，并且由于对传统服务器、个人电脑和存储市场增长放缓的预期，该公司将其2026财年的息税前利润前景从之前的92亿至96亿美元下调至91亿至95亿美元。
然而，该分析师表示，人工智能服务器的关键绩效指标（KPI）远好于预期，戴尔实现了创纪录的121亿美元人工智能服务器订单（Ng的预期为72亿美元），其中约70亿美元应能在第二季度转化为收入。
Ng指出，连续5个季度的人工智能服务器订单储备环比增加，仍然是积压订单的数倍，并包括许多主权国家、人工智能云和企业级市场的机会。
该分析师表示，ISG利润率为9.7%，未达到预期（Ng的预期为10.8%），但这主要与传统服务器客户和地域组合（即更多大客户，北美市场份额减少）有关，人工智能服务器的利润率没有问题。Ng指出，尽管投资者对个人电脑利润率感到担忧，但客户解决方案集团（CSG）的息税前利润符合预期，且前景好于预期，戴尔认为包括关税在内的大宗商品成本正在下降。
该分析师表示，尽管戴尔下调了2026财年的息税前利润指引，但由于更好的股票回购，其每股收益指引上调了0.10美元，至9.15-9.65美元（此前为9.05-9.55美元）。
Ng将其对戴尔2026财年的营收和每股收益预期分别从1028亿美元和9.13美元上调至1083亿美元和9.30美元。
美国银行证券： 戴尔公布的第一季度营收超出预期。尽管如此，Mohan指出，由于关税对CSG利润率的轻微影响以及基础设施解决方案销售（ISS）增长略显疲软，每股收益处于指引区间的低端。
该分析师表示，由于人工智能服务器带来的额外50亿美元收入，第二季度的指引远超市场预期。
他指出，从最高层面来看，戴尔有潜力在未来两年内实现显著更高的人工智能服务器收入（超过300亿美元），并大幅提升每股收益（超过3美元）。
该分析师表示，戴尔公布的CSG部门营收为125亿美元（同比增长4.5%），超出了他们约同比持平的增长指引。
Mohan表示，管理层指出，他们看到中小企业和企业客户的需求强劲增长。
他表示，由于行业竞争性定价，消费者业务营收下降了19%，因此商业业务的表现远好于消费者业务。
Mohan指出，戴尔在本季度受到了关税的“轻微影响”，但能够消化这种影响，并维持对客户的定价不变。管理层仍然预计个人电脑的更新换代将在2026财年发生，并应推动CSG实现低个位数到中个位数的营收增长。
他表示，对个人电脑更新换代的信心来自于现有设备基数的异常老化以及近期Windows 11升级和人工智能个人电脑升级的迹象。
Mohan指出，戴尔的人工智能服务器积压订单为144亿美元，这意味着第一季度的人工智能服务器订单为121亿美元，人工智能服务器收入和出货量为18亿美元。
该分析师表示，对于第二季度，戴尔指引人工智能服务器出货量为70亿美元，远高于预期，并将其财年指引上调至150亿美元以上（此前仅为150亿美元）。
他表示，管理层对其增长人工智能服务器收入并推动营业利润和现金流增量增长的能力充满信心。
Mohan指出，对于第二季度，他模型预测的人工智能服务器收入与70亿美元的出货量指引基本一致（同比增长126%，环比增长289%）。
Mohan将其对戴尔2026财年的营收和每股收益预期分别从1032亿美元和9.16美元上调至1050亿美元和9.40美元。