亚马逊(AMZN.US)：2025 年第一季度财报电话会议记录

$亚马逊 (AMZN.US)$ 2025 年第一季度收益电话会议 2025 年 5 月 1 日下午 5:00（美国东部时间）

谢谢，戴夫。今天，我们报告的收入为1657亿美元，同比增长10%，这不包括外汇汇率的影响。营业利润为184亿美元，同比增长20%，过去12个月的自由现金流为259亿美元。我们对业务的持续增长感到满意，但更重要的是，我们对创新步伐和客户体验的进一步提升感到满意。

在我们的门店业务方面，我们持续提升商品价值和配送速度，再次收获了消费者的强烈共鸣。我们丰富的商品选择为顾客的购物之旅提供了丰富的选择。我们欢迎Oura Rings、Michael Kors和The Ordinary等知名品牌，以及Saks的全新购物体验，Saks提供Dolce&Gabbana、Balmain、Erdem、Giambattista Valli和Jason Wu Collection等品牌的精致时尚和美妆产品。

我们一如既往地努力保持低价。鉴于目前消费者面临的不确定性，这一点比以往任何时候都更加重要。第一季度，我们在全球举办了各种优惠活动，帮助客户节省了超过 5 亿美元，其中包括美国和加拿大的春季大促、欧洲的春季特惠日以及埃及、沙特阿拉伯、土耳其和阿联酋的斋月/开斋节大促。

Prime 会员全年将有更多省钱机会，包括在 7 月举行的第 11 届 Prime Day 活动。过去几年，我们在提升配送网络效率和成本效益方面取得了显著进展。我们曾多次提到，一个重要的转折点是将我们的全国配送网络区域化，打造区域枢纽。通过将商品存放在更靠近客户居住地的地方，我们能够以更少的包裹和更低的配送成本更快地配送更多订单。下一个挑战是将尽可能多的商品送达这些区域枢纽。

我们的入库网络，也就是将商品送达各个配送中心的渠道，此前并未充分利用这一新的区域化架构。因此，我们重新设计了网络，并刚刚推出了全新的入库架构，扩大了我们在每个配送中心可投放的商品份额，从而提高了配送速度并降低了服务成本。第一季度，我们再次创下了配送速度的新纪录，为全球Prime会员提供了史上最快的配送速度，并且第一季度当日或次日送达的商品数量超过了我们历史上任何一个季度。

展望未来，我们将继续完善全新设计的入库网络，扩建当日送达站点，并在所有办公场所内增加机器人和自动化设备。您还将看到我们扩大在美国农村地区的配送站数量，以便我们能够更快地将商品送达人口密度较低的地区的居民。

我想就我们门店业务可能面临的关税上调前景分享一些看法。显然，我们谁也不知道关税最终会在何时何地落地。我们目前尚未看到需求有任何减弱。某种程度上，我们看到某些品类的购买量有所增加，这可能表明人们在应对任何潜在关税影响之前囤货。我们目前还没有看到零售商品的平均售价明显上涨。这部分反映了我们在第一方销售中提前采购，部分反映了我们的第三方卖家提前入库，但很大一部分原因是大多数卖家尚未调整价格。同样，这可能会根据关税落地地点而变化。亚马逊并非唯一一家容易受到关税影响的卖家。

就中国而言，那些不直接从中国采购的零售商通常会从那些自己也从中国采购商品的公司那里采购，然后加价、重新包装，再卖给美国消费者。这些零售商的采购价格比在我们平台上直接向美国消费者销售的中国卖家更高。因此，这些零售商的总关税会高于中国直销商。有时，人们很容易忘记亚马逊销售的是什么。我们主要销售的商品并非平均售价高的商品，但确实也卖了不少。

第一季度，我们的日常必需品业务增长速度是我们其他业务的两倍多，占美国和亚马逊销售额的三分之一。即使不包括全食超市和亚马逊生鲜，亚马逊仍然是美国最大的食品杂货商之一，去年的总销售额超过1000亿美元。

人们在亚马逊购买很多日常必需品。我们拥有极其丰富的选择，数亿个独特的SKU，这意味着我们通常能够比其他公司更好地应对挑战性环境。当出现断层时，就会出现大量意想不到的产品趋势。想想疫情期间，口罩和洗手液等商品就成了热销商品。当你拥有像我们这样最广泛的选择和超过200万的全球卖家时，你就能更好地帮助顾客以比其他地方更低的价格找到他们所需的任何商品。

最后，当市场环境不确定时，客户往往会选择他们最信赖的供应商。凭借我们极其广泛的选择、低廉的价格和快速的交付，我们得以摆脱这些不确定的境况，获得了比最初更大的市场份额，也为未来做好了更充分的准备。我乐观地认为这种情况可能会再次发生。

简单谈谈亚马逊广告。我们正努力成为各种规模品牌拓展业务的最佳平台。我们很高兴看到，在庞大的用户群基础上实现了强劲增长，本季度收入达 139 亿美元，同比增长 19%。我们广泛的全渠道广告产品组合实力雄厚，仅在美国，这些产品就能帮助广告主触达平均超过 2.75 亿的广告支持受众。这包括我们致力于提升品牌知名度的漏斗顶端产品，以及在转化点衡量效果的漏斗底端产品。

亚马逊广告为品牌提供工具，使其能够触达我们自有娱乐平台（例如 Prime Video、Twitch 和 IMDB）、NFL、NBA 和 NASCAR 等体育赛事直播、Amazon Music 和 Wondery 等音频内容，当然还有我们的商店以及 Pinterest 和 BuzzFeed 等许多其他外部网站中的目标受众。我们所有的受众和衡量功能都适用于我们通过 Amazon DSP 向优质第三方发布商投放的广告，而我们安全的“洁净室”则使广告主能够分析数据、生成核心营销指标，并了解其营销在各个渠道的表现。我们持续看到大量机会，可以进一步扩展我们为品牌提供的全渠道营销能力。

AWS 第一季度同比增长 17%，目前年化营收运行率已达 1170 亿美元。我们持续帮助各种规模的企业加速向云迁移，帮助他们实现基础设施现代化、降低成本并加速创新。我们与 Adobe、Uber、纳斯达克、爱立信、富士通、嘉吉、三菱电机、通用动力信息技术公司、通用电气 Vernova、博思艾伦汉密尔顿、NextEra Energy、Publicis Sapient、Elastic、Netsmart 等众多公司签署了新的 AWS 协议。

值得记住的是，全球超过85%的IT支出仍用于本地部署，尚未进入云端。在我看来，未来10到20年，这个等式将会发生逆转。在这一代人工智能出现之前，我们认为AWS最终有机会成为一家营收高达数千亿美元的公司。现在，我们认为它的规模可能会更大。如果你相信你的使命是让客户的日常生活更轻松、更美好，并且相信每一次客户体验都将通过人工智能得到重塑，那么你就会积极投资人工智能，而这正是我们正在做的。

您可以在我们在亚马逊上构建的数千款人工智能应用程序中看到这一点。您可以从我们名为 Alexa+ 的下一代 Alexa 中看到这一点。您可以从我们在配送网络、机器人技术、购物、Prime Video 和广告体验中运用人工智能的方式看到这一点。您还可以从 AWS 为内部和外部构建者构建的构建模块中看到这一点，帮助他们构建自己的人工智能解决方案。我们并非在此涉足。我们非常有意识地为构建者提供人工智能堆栈各个层面尽可能广泛的功能，以经济高效的方式，帮助他们在其业务中广泛使用人工智能。

在构建模型的底层，我们全新的定制 AI 芯片 Trainium 2 已开始大规模量产，并拥有巨大的吸引力和需求。虽然我们为客户提供在多家芯片供应商处进行 AI 测试的能力，并且只要我能够继续推进，我们就会一直坚持下去，但任何大规模开展 AI 业务的客户都会意识到，成本很快就会变得昂贵。因此，Trainium 2 相比其他基于 GPU 的实例，其性价比高出 30% 到 40%，这一点非常引人注目。为了使 AI 能够像我们所期望的那样取得成功，推理成本需要大幅降低。

我们认为这是我们使命和责任的一部分，致力于帮助实现这一目标。对于那些希望利用前沿模型构建生成式人工智能应用的用户来说，Amazon Bedrock 是我们完全托管的服务，它位于中间层，提供一系列高性能基础模型和一系列极具吸引力的功能，让构建高质量的生成式人工智能应用变得轻松。我们持续在 Bedrock 上快速迭代，添加了 Anthropic 的 Claude 3.7 Sonnet 混合推理模型（这是他们迄今为止最智能的模型）以及 Meta 的 Llama 4 系列模型。我们也是首家将 DeepSeek R1 和 Mistral AI 的 Pixtral Large 作为完全托管模型全面开放的云服务提供商。

当然，我们在 Bedrock 中提供我们自己的 Amazon Nova 先进基础模型，最新的 Premier 模型已于昨日发布。它们提供前沿智能和行业领先的性价比，目前已有数千家客户在使用，包括 Slack、西门子、Sumo Logic、Coinbase、FanDuel、Glean 和 Blue Origin。

几周前，我们发布了 Amazon Nova Sonic，这是一款全新的语音转语音基础模型，可帮助开发者构建基于语音的 AI 应用程序，这些应用程序高度准确、富有表现力且与人类相似。与其他同类语音交互模型相比，Nova Sonic 的单词错误率更低，成功率更高。

这项技术也因智能体的潜力而备受关注。迄今为止，几乎所有智能体的用例都属于问答类型。我们的目标是让智能体能够执行各种复杂、多步骤的任务，例如组织行程、为晚宴宾客设置合适的室内温度或音乐氛围，或者处理复杂的IT任务以提高业务效率。在Alexa+之前，还没有出现过像这样的以行动为导向的智能体。当时构建这些智能体的技术仍然相当原始和准确，并且需要持续的人工监督。

我们刚刚发布了 Amazon Nova Act 的研究预览版，这是一个经过训练可在 Web 浏览器中执行操作的全新 AI 模型，它使开发人员能够将复杂的工作流程分解为可靠的原子命令，例如搜索、结账或回答有关流程的问题。此外，它还允许开发人员根据需要为这些命令添加更详细的指令，例如“不接受保险追加销售”。Nova Act 旨在通过构建这些面向行动的代理的正确构建模块，将目前最先进的多步骤代理操作准确率从 30% 提升至 60%，最终达到 90% 以上。

而这些应用程序中最顶尖的，是上个季度推出的 Q，它提供了功能最强大的生成式 AI 辅助功能，可加速软件开发并利用用户自身的数据，此外，它还在命令行界面中提供了闪电般快速的全新代理编码体验，可以自主执行复杂的工作流程。客户对此非常满意。我们还通过 Amazon Q 正式发布了 Give That Dudo，使 AI 代理能够协助执行多步骤任务，例如新功能开发、基于代码的升级或 Java 8 和 11，同时还提供代码审查和单元测试，所有这些都在同一个熟悉的 Give That 平台中进行。

我们的人工智能业务年营收运行率高达数十亿美元，并持续保持着三位数的同比增长，但目前仍处于起步阶段。虽然我们对人工智能抱有高度乐观的态度并非毫无道理，但在结束对AWS的评论时，我想提醒大家，仍有大量本地基础设施尚未迁移到云端。基础设施现代化实际上远非谈论人工智能所能及。任何公司提升技术和创新能力、提高生产力的根本在于速度和成本结构。如果一家公司想要充分发挥人工智能的潜力，就需要将基础设施和数据迁移到云端。

我想简单提一下其他几点。正如我多次提到的，在第一季度，我们推出了 Alexa+。我们的下一代 Alexa 个人助理比之前的版本更加智能、功能更强大，几乎可以回答任何问题并采取行动，Prime 会员免费使用，非 Prime 会员每月只需支付 99 美元即可使用。我们刚刚开始在美国推出 Alexa+，并将于今年晚些时候扩展到其他国家。到目前为止，大家非常喜欢 Alexa+。

我们非常荣幸能够参与打造备受赞誉的詹姆斯·邦德系列电影的下一代作品的合资项目。我们最近任命了制片人艾米·帕斯卡和大卫·海曼负责制作下一部詹姆斯·邦德电影。此外，就在几天前，柯伊伯计划（Project Kuiper）实现了一个重要的里程碑，将我们的第一颗卫星送入轨道，更多卫星即将发射，我们预计将于今年晚些时候开始为客户提供服务。我为我们全球团队的成果感到自豪。我们对我们正在发明和研发的成果感到兴奋不已。

接下来，我将把时间交给 Brian，汇报我们的财务更新情况。

谢谢，安迪。我先从我们的营收业绩开始。全球营收为1557亿美元，同比增长10%，这不包括外汇影响。这相当于本季度外汇带来的同比损失为14亿美元。全球运营利润增长184亿美元，比我们预期的上限高出约4亿美元。这些业绩包括影响北美和国际运营收入的一次性费用，我稍后会讨论。

首先，让我们先来看看各部门的净销售额业绩。北美部门第一季度营收为929亿美元，同比增长8%。国际部门营收为335亿美元，剔除汇率影响后，也同比增长8%。全球付费单元同比增长8%。我们的首要任务是为各业务领域的客户提供价值。第一季度，我们在全球举办了多场促销活动，有效提升了客户参与度。我们在关键业务投入方面看到了广泛的优势，包括Prime会员的配送速度创下了历史新高，这得益于库存布局的优化。

我们丰富的商品选择让顾客能够从不同价位选择商品，尤其是在食品杂货等包含日常必需品的类别中。这些是人们最常购买的商品。我们与来自世界各地的数百万独立卖家合作。这些销售伙伴是我们丰富商品选择的重要贡献者，第一季度全球第三方销售单位占比为 61%，与去年同期持平。

谈到盈利能力，北美分部营业收入为58亿美元，国际分部营业收入为10亿美元，北美营业利润率为6.3%，国际营业利润率为3%。正如我之前提到的，本季度我们记录了一些与尚未解决的历史客户退货相关的一次性费用，以及一些在预期关税生效前提前至第一季度接收库存的成本。

若不计入这些费用，北美和国际业务的营业利润率将分别高出约90个基点和70个基点，其中北美营业利润率为7.2%，国际业务为3.7%。我们对团队持续高效执行并为客户提供优质服务感到满意。

在第一季度，我们全新架构的入库网络提升了我们配送和运输网络的生产力，从而优化了库存布局，提高了单件包裹的单位数量，并最终降低了配送成本。第一季度之后，我们还将采取一系列举措，持续改善成本结构，例如优化入库网络、扩建当日达配送点、扩展乡村配送网络，以及在设施中引入机器人和自动化技术。优化库存布局仍然是我们的首要任务。优化的布局可以增加库存选择，缩短运输距离，并加快配送速度。在正确的时间将库存放置在正确的位置，可以提高将多件商品组合成一个包裹的可能性，从而有助于减少包装和成本。虽然进展并非总是直线上升，但我们制定了完善的计划，将持续推动改进。

说到广告，广告仍然是北美和国际业务盈利能力的重要贡献因素。广告收入同比增长19%。我们对在日益扩大的基数上实现的加速增长感到满意。随着品牌商对我们连接他们与客户的能力的认可，我们的全渠道广告服务正在被广泛采用。我们还将继续投资其他长期投资机会。这些努力未来对客户和亚马逊都至关重要，包括Kuiper项目，我们已于本周早些时候首次发射了量产卫星。

我们全年将发射更多卫星。我们正在密切关注宏观经济环境，包括关税的影响。我们正在为各种结果做准备，并已采取一系列措施来保障客户体验。我们正在竭尽全力，以经济合理的方式来保持低廉的价格。

接下来是AWS部门，第一季度收入为293亿美元，同比增长17%。AWS目前的年化收入运行率超过1170亿美元。在第一季度，我们继续看到生成式AI业务和非生成式AI产品的增长。随着企业将注意力转向新的计划，将更多工作负载迁移到云端，重启或加速现有的从本地到云端的迁移，并充分利用生成式AI的强大功能。

AWS 运营利润为 115 亿美元，这反映了我们持续的增长，以及我们对提升整个业务效率的重视。正如我们之前所说，我们预计 AWS 运营利润率会随时间波动，部分原因在于我们在任何时间点的投资水平。我们计划在今年下半年增加产能。

现在，谈谈我们的现金资本支出，第一季度为243亿美元。大部分支出用于支持日益增长的技术基础设施需求。这主要与AWS相关，因为我们投资于支持对AI服务的需求，并且越来越多地投资于Trainium等定制芯片，以及支持我们北美和国际业务的技术基础设施。我们还在投资我们的订单履行和运输网络，以支持未来的增长，并改善交付速度和成本结构。这项投资将在未来许多年支持我们的增长。

虽然我们主要关注营业收入，但我想指出的是，我们第一季度171亿美元的净利润包含33亿美元的税前收益，该收益包含在非营业收入中，这与我们对Anthropic的投资有关。这项活动与亚马逊的持续运营无关，而是我们将部分可转换票据转换为无投票权优先股的结果。

关于第二季度业绩指引，需要提醒的是，我们的指引考虑了多种可能性，并综合考虑了第一季度业绩、季度业绩趋势以及宏观经济环境的预期。预计第二季度净销售额将在1590亿美元至1640亿美元之间。我们根据当前汇率估算了外汇汇率变动对同比的影响，预计本季度将带来约10个基点的不利影响。

需要提醒的是，本季度全球货币汇率可能会波动。预计第二季度营业利润将在130亿美元至175亿美元之间。这一预估包含了第二季度股票薪酬支出季节性上涨的影响，该上涨是由于我们年度薪酬周期的安排。外部环境依然复杂，正如我们一直以来所做的那样，我们专注于可控的投入，以保障客户体验。我们将努力保持客户对合理价格、丰富选择和便捷服务的信赖。我们将继续专注于提升客户体验，并始终坚信客户至上是为股东创造持久价值的唯一可靠途径。

好了，让我们继续回答您的问题。

谢谢。现在，我们将开始提问环节。[接线员指示] 请稍候，我们正在进行提问。第一个问题来自巴克莱银行的罗斯·桑德勒 (Ross Sandler)。请继续提问。

太好了。我想把中国的问题留给其他人，我专注于AWS和AI领域。Andy，看起来你们自2月份以来就一直在增加更多的P5 GPU实例，以支持所有这些新的AI工作负载。那么，您如何看待第一季度以及第二季度您之前提到的AI工作负载的供需失衡？您认为AWS什么时候才能获得足够的AI收入来推动业务加速发展？这会在今年实现吗？考虑到你们的产能限制，您认为这更有可能在明年实现吗？非常感谢。

谢谢，罗斯。我想说的是，我们一直在引入大量的 P5（一种 NVIDIA 芯片实例），同时也在尽快推出越来越多的 Trainium 2 实例。我想告诉你，我们目前的 AI 业务年运营收入高达数十亿美元，并且每年都以三位数的百分比增长。我们投入的容量和消耗的速度一样快。所以，我认为如果我们拥有更多容量，我们就能帮助更多客户，并为公司带来更多收入。我们拥有更多的 Trainium 2 实例，下一代 NVIDIA 实例也将在未来几个月内推出。我预计供应链的其他环节，比如主板和其他一些组件，也会出现一些拥堵的情况。部分原因是目前需求量很大，但我相信，随着时间的推移，供应链问题和产能问题将会持续改善。

下一个问题来自高盛的Eric Sheridan。请继续提问。

非常感谢您回答这个问题。也许我可以分两个部分提问。首先，关于战略，安迪，鉴于未来几个月全球贸易环境可能如何变化的诸多不确定性，您如何看待公司的中期定位？您认为哪些关键的战略重点能够让公司根据各种结果因素，以某种方式实现盈利？您如何安排未来几个月这些投资的优先级？然后，关于一季度远期营业利润指南，从成本角度来看，其中是否有一些我们应该考虑的因素，与针对贸易形势的投资完全一致，而这些投资在今年晚些时候或明年可能不会再次出现？非常感谢。

谢谢，埃里克。现在很难预测关税会如何发展，也很难预测它们会在何时何地达成和解。因此，我们很多短期和中期的思考实际上也体现在我们对长期的思考上，那就是如何以尽可能低的价格为客户提供尽可能广泛的选择？近年来，或许没有哪个时刻比保持低价更重要了，我们正全心全意、疯狂地专注于此，然后快速将产品送到客户手中，服务好客户。这正是我们工作的核心。您可以看到我们在这些优先事项下采取的不同举措。我们作为第一方卖家，进行了一些库存的预购。我们的第三方卖家也提前采购了一些商品，以便他们也有库存。

这些都是——我们鼓励这样做，因为我们正努力为顾客提供尽可能低的价格。我认为，当你拥有像我们这样广泛的选择，而且我们的选择比其他零售商广泛得多时，这意味着当你拥有这种连续性（就像我们可能拥有的那样）时，无论趋势如何，你都能更好地帮助顾客找到他们想要的东西。我在开场白中提到了疫情期间发生的事情，你可以肯定，有些东西是我们预料不到的，而顾客真正重视和想要的，是与以往不同的。顺便说一句，这可能很简单，比如只是偏爱其他人们以前可能不了解的品牌，但它们对顾客来说价格更优惠。而且我认为，当你拥有——另一件人们容易忘记的事情是，当你拥有200多万卖家时，如果最终关税上调，他们不会都采取相同的策略。

我的意思是，会有很多卖家决定将这些更高的成本转嫁给最终消费者，但他们——我们在许多不同的国家都有很多卖家，并非所有卖家都会采取相同的策略。所以，我认为，当我们拥有像我们这样的多元化程度更高的卖家时，我们更有可能让一些卖家决定自己抢占市场份额，而不会将所有或任何关税转嫁给消费者。

因此，我认为顾客来这里购买时，将有更多机会找到更丰富的选择和更低的价格。最后我想说的是，我们业务范围很广，但我想说的是，在过去六年左右的时间里，我们一直在长期实现生产地多元化。我们过去在中国为AWS或设备生产零部件的集中度比现在高得多，而现在我们已经实现了显著的多元化。我们认为这样做是明智的。这些都是我们努力确保在短期、中期和长期保护客户利益的方法。但事实证明，这些才是我们最关注的方面，即提供真正广泛的选择，提供终极选择，提供真正低廉的价格，以及提供非常快速的交付。

埃里克，我来回答你关于业绩指引的问题，尤其是关于营业利润的问题。我想这就是你的问题，以及第二季度可能产生的成本。我想再次强调的是，正如我之前提到的，股票型薪酬在第二季度通常会比第一季度有所上升，然后会重新设定一个比率，并持续到接下来的四个季度。你可以看看历史趋势来了解这一点。其次，我们在第二季度确实有一些额外的柯伊伯发射成本。你本周看到了一次发射。需要提醒的是，我们会将这些发射成本支出到商业化阶段，而商业化阶段的计划是在今年晚些时候实现。

谢谢。下一个问题来自美国银行的Justin Post。请继续提问。

太好了，谢谢。我还是回到AWS的问题上。我知道您之前说过，AWS的收入可能会波动很大。您能解释一下，除了产能之外，为什么收入还会上下波动吗？您看到一些竞争对手的增长率相当不错。您如何看待这其中的差异？显然，您的收入增长非常可观，但您如何看待与一些竞争对手相比的差异？谢谢。

嗯，首先我想说的是，我们过去常说收入不稳定，其实早在过去几年人工智能出现之前就这么说过。原因在于销售周期，尤其是对企业而言。对于初创公司来说也是如此。你真正想要的是拥有初创公司主要选择在你的平台上运行的那种功能。确实如此。看看初创公司领域，过去10到15年里，绝大多数成功的初创公司都是在AWS上运行的。这些初创公司何时能找到产品市场契合点并实现大幅增长是不可预测的。他们很难预测，我们也更难预测。企业方面也是如此，只是方式不同。

企业端的销售周期是，你花时间试图说服客户从本地迁移到云端，并向他们保证你拥有合适的解决方案。之后，你选择一系列积累经验的项目。有时他们会使用系统集成商，有时他们会使用我们自己的专业服务，有时他们会自己动手。然后是下一阶段的迁移。这些迁移需要时间。有些公司很快就能完成，而有些公司则需要更长时间。很多时候，他们会对迁移到云端的成本优势和创新速度感到兴奋和热情。

原本规模较小的下一轮融资，最终变成了规模更大的下一轮。这种情况已经持续了很长时间。我们很难预测，因为这实际上取决于企业，以及他们希望如何安排融资顺序和资源。此外，人工智能也有其自身的快速增长周期，尤其是在某些类型的用例中。而这些用例是会发生变化的。我举几个例子。

在人工智能发展的早期，应该说是人工智能发展的初期，大家看到的最多的是那些旨在提高生产力和降低成本的举措。我们从许多 AWS 客户那里看到了这一点。在亚马逊内部，我们也在利用人工智能进行大量此类工作。此外，大家还看到了大规模训练，其中很多都基于此运行，Anthropic 正在基于 AWS 上的 Trainium 2 芯片构建他们的后续训练模型。此外，大家还看到了一些非常大型的聊天机器人。而就在最近几个月，大家看到的是编码代理的爆炸式增长。如果你看看过去几个月这些编码代理的增长情况，就会发现像 Cursor 或 Vercel 这样的公司，它们都在 AWS 上大量运营，但看看过去几个月的增长情况，你根本无法预测到这种增长速度。所以，它的发展并不平稳。有时，您会看到非常显著的增长，而这些增长是您没有预料到的，也无法预测的。

然后，它们会以良好的速度增长，但在下一轮爆发式增长到来之前，增长速度可能不会一样。我想告诉你们，我刚才提到的所有事情，人工智能的有趣之处在于，我们还没有触及所有其他即将被重塑的客户体验，以及所有其他即将被构建的代理，它们将在今天承担许多不同的功能。尽管我们在这些领域有很多综合推理，但我想说，我们甚至还没有到达第一局第一个击球手的第二次好球。现在还为时过早。

然后，我想说，关于如何看待相对增长率，你始终要考虑——同比增长率实际上只是基于运营基数的百分比增长函数。而我们在技术基础设施方面的基数比其他公司要大得多。因此，即使我们以1170亿美元的营收运行率实现17%的同比增长，这仍然是相当可观的增长。正如我所说，如果我们拥有更大的产能，我认为我们可以做得更多，我预计未来几个月产能会有所缓解。

谢谢。下一个问题来自摩根大通的Doug Anmuth。请继续提问。

感谢您回答这些问题。一个是Brian的问题，一个是Andy的问题。Brian，我想跟进一下AWS的情况，但更多的是关于利润率方面的问题。过去几年，我们看到利润率波动很大，现在接近40%。您能否谈谈是什么推动了这种优异的表现，以及我们应该如何看待未来的正常化利润率？Andy，您之前提到过Alexa转向更复杂任务，能否多谈谈这个问题？就Alexa而言，这些产品已经存在很长时间了，它们有不同的用例。您如何让用户通过Alexa更好地改变他们的行为？谢谢。

谢谢，Doug。我来回答你的第一个问题。正如你提到的，AWS 本季度表现强劲，利润率也很高。我认为这要归功于我们持续增长的AWS业务，以及我们在创新和技术方面持续投入的影响，请你举几个例子。我们投资于软件和流程改进，最终优化了我们的服务器容量，这有助于降低基础设施成本。我们一直在使用低成本的定制网络设备开发更高效的网络。我们正在努力最大限度地提高现有数据中心的能源利用率，这既降低了成本，也为其他新的工作负载回收了电力。

我们也看到了像Graviton这样的先进定制硅片的影响。它不仅为我们降低了成本，也为我们的客户带来了更高的性价比。但您说得对，利润率受很多因素影响，包括我们的投资水平、竞争性定价，以及正在蓬勃发展的生成式人工智能服务组合，这些服务组合将在未来几年持续发展。因此，我们确实在基础设施方面投入了大量资金，并计划在今年下半年投入。所以，我们将开始看到其影响。我们对团队在成本节约方面的表现感到满意。这和扩展客户服务和功能一样，也是我们关注的重点。

关于 Alexa 的问题，我们对 Alexa+ 感到非常兴奋。正如我之前提到的，她更加智能，能力更强，能够采取实际行动。到目前为止，大多数现有的 Alexa 代理实际上只是能够回答问题，这在 Alexa+ 推出时就非常了不起，但我认为 Alexa+ 的未来不仅仅是智能，更要能够采取行动。这实际上需要一个优秀的模型，还需要能够同步该模型，并使该模型与采取正确行动、执行和实现正确 API 的能力相一致，否则你可能会得到非常不理想的结果。因此，我们在 Alexa+ 的开发中付出了巨大的努力。我们在过去几周开始推广 Alexa+。目前，Alexa+ 的用户已经超过 10 万，未来几个月还会有更多用户加入。到目前为止，我们客户的反响非常积极。大家对此感到非常兴奋。

我认为它比之前的 Alexa 功能强大得多。我们非常幸运，因为在人们的家中、办公室和汽车中，已经有超过五亿台设备。所以，我们已经有很多分销渠道，但在某种程度上，人们需要重新调整他们的操作方式，因为你会习惯一些模式。我的意思是，即使是像不再需要 Alexa 说话这样简单的事情，我们都习惯在想要每个动作发生之前先说 Alexa。你会发现，你实际上只需要第一次说，然后对话就会持续进行，你不再需要说 Alexa 了。我很幸运，拥有 alpha 和 beta 版本，我已经使用了几个月。我花了一段时间才意识到我不需要一直说 Alexa。当你不需要这样做的时候，感觉非常自由。我认为这只是尝试新事物的经验。所以，你可以做一些事情，比如周六晚上有客人来家里吃饭，你可以对 Alexa 说，请打开窗帘，打开车道和门廊的灯，把温度调高五度，再选一些适合晚餐的舒缓音乐。她就会照做。有了这样的体验，你会想要做更多。

我在纽约宣布消息的时候，问她——我们在市中心举办活动，有什么好吃的意大利餐厅或披萨店。她给了我一份清单，然后问我是否需要预订。我同意了，她就帮我预订了，确认了时间。就是这样，当你习惯了这些日常活动，积累了这些经验，你就会发现它们非常非常有用。这真的就像拥有一个很棒的私人助理，而世界上大多数人都没有。所以，我认为随着人们越来越习惯它，他们就会意识到它能做什么。我们不会停滞不前。我们还计划在未来几个月内添加更多功能。

谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的Brian Nowak。请继续提问。

感谢你们回答我的问题。嗨，Andy 和 Brian。我想问你们每个人一个问题。Andy，你们的零售业务非常复杂，有很多变动的环节。我想你们应该掌握了很多关于全年需求、节假日需求等的可靠数据。在分析业务和关税不确定性的同时，能否简单介绍一下你们在运营方面最关注的一两个关键领域，以确保 Prime Day、感恩节和节假日尽可能顺利进行？

其次，关于Brian，回到Eric之前的问题，当我们考虑第二季度息税前利润指南时，其中是否存在与您在第一季度提到的10亿美元类似的一次性成本或关税相关成本？谢谢。

谢谢，Brian。关于零售问题，我想说，我们最关注的领域可能不仅仅是为了确保Prime Day的顺利举办，Prime Day只是一个活动，高峰期也是如此。我们致力于全年为客户提供优质的服务。显而易见的是，我们会尽力帮助卖家，因为我们的卖家也面临不确定性。因此，我们会努力提供良好的体验。我们努力确保卖家的多样性，并为我们的客户提供低廉的价格。我认为，除了这些之外，您还必须非常谨慎地考虑每次向配送节点运送多少库存，因为您可以想象，无论是您自己（如果您是第一方卖家）还是许多第三方卖家，都希望尽快获得尽可能多的库存，以便在截止日期前完成任务。如果您的配送网络中库存过多，就会严重影响您的生产力，以及您以理想的成本结构快速向客户发货的能力。因此，我们多年来一直学习如何周到地管理这一点，我认为团队现在在平衡这一点方面做得非常好。

Brian，关于你关于第二季度的问题，我想我只是重申一下我之前说过的内容。我们公司有基于股票的薪酬递增，如果你回顾一下我们的历史，你会发现这是正常的模式。我们还有额外的Kuiper费用。具体来说，你问到的是关税。根据目前的关税，我们确实需要为零售采购支付关税。第二季度的关税幅度并不大。正如我之前提到的，我们在第一季度进行了大量库存预购。但总的来说，我认为由于不确定性，我们在之前给出的销售范围上略有提升。我们的销售范围通常很广，但我们看到的整体不确定性、消费者需求的不确定性以及其他所有因素，都促使我们略微提高了销售范围。所以，我们拭目以待。我们现在对第二季度的情况已经有了清晰的认识。正如Andy之前提到的，我们看到4月份的销售确实有所增强，这主要基于一些商品的预购，而且广告业务也一直表现强劲。因此，我们认为本季度有很多积极的趋势，但目前肯定存在不确定性。

谢谢。最后一个问题来自杰富瑞的布伦特·蒂尔。请继续提问。

谢谢。关于AWS，您能否告诉我们积压订单的数量？Andy，关于您提到的许多核心工作负载尚未迁移到云端，能否简单介绍一下您所看到的情况？您是否看到企业业务回暖，或者您是否对AI云迁移以及迁移时机存在一些疑惑？请您谈谈您对迁移的看法。谢谢。

我是戴夫。我先简单谈谈积压订单，然后交给安迪。第一季度积压订单金额为 1890 亿美元，同比增长约 20%。加权平均值，也就是使用寿命为 4.1 年。关于 AWS 的问题，关于我们对未迁移工作负载的看法，我想说的是——我对此的描述是，在疫情爆发之前，我们正处于一个非常积极的三月，这在审美上是相当有节奏的，但几乎是节拍器式的。在疫情爆发之前，企业决定要迁移他们的本地基础设施，因为创新速度、开发人员的生产力以及云计算的成本优势。然后，当疫情来袭，并且在那几年的下半年经济形势令人担忧时，每个人都在努力优化成本，顺便说一下，包括我们自己。然后，当我们开始摆脱这种趋势时，你会看到生成人工智能呈爆炸式增长，每个人都想尝试找到一种方法来承担工作量，或者在那里设置工作量，因为人们看到了它的潜力，而且它也引起了公众的极大兴趣。

所以，在过去的16到18个月左右的时间里，我们看到企业意识到他们需要两者兼顾。他们想要发展人工智能。此外，目前人工智能的试点项目很多都会成功，但也有一些不会成功。成功的项目已经实现了规模化。但他们在人工智能方面还有很多计划尚未实施，这要么是因为意愿技能不足，他们选择先从第一组项目开始积累经验，要么是因为他们还在等待成本继续下降，而成本最终会下降。我的意思是，除非我们持续降低成本，否则我们都知道人工智能的成本会越来越高，尽管现在成本增长非常快。

但与此同时，我想说，我们看到了复苏的迹象，企业也明白，如果他们不将基础设施迁移到云端，就等于放弃了唾手可得的机会，原因我之前提到过。所以，你开始看到这些计划再次升温。正如我之前在回答一个问题时提到的，你知道，你需要将基础设施从本地迁移到云端，并在几个月内完成。这通常是一个多年的过程，有些公司进展很快，有些公司进展较慢，但他们会谨慎行事，因为在迁移过程中，他们无法承受应用程序无法正常工作的后果。我们在这些对话中取得了显著的成功，一些公司选择在AWS上进行基础设施转型，我认为你也会看到这种情况的发生。

感谢您今天抽出时间参加我们的会议，也感谢您的提问。会议重播将在投资者关系网站上至少保留三个月。感谢您对亚马逊的关注，我们期待下个季度再次与您交流。