亚马逊公司 (NASDAQ:AMZN) 2025财年第二季度财报电话会议 2025年7月31日 美国东部时间下午5:00
公司与会者
- Andrew R. Jassy – 总裁、首席执行官兼董事
- Brian T. Olsavsky – 高级副总裁兼首席财务官
- Dave Fildes – 投资者关系总监
电话会议与会者
- Brian Thomas Nowak – 摩根士丹利研究部
- Colin Alan Sebastian – Robert W. Baird & Co. Incorporated 研究部
- Douglas Till Anmuth – 摩根大通研究部
- Justin Post – 美国银行证券公司研究部
- Mark Stephen F. Mahaney – Evercore ISI机构股票研究部
- Ronald Victor Josey – 花旗集团研究部
接线员 感谢您的耐心等待。大家好，欢迎参加亚马逊公司2025年第二季度财务业绩电话会议。 [接线员说明] 今天的会议正在录音。现在，我将把电话转交给投资者关系副总裁Dave Fildes先生进行开场白。谢谢您，先生。请开始。
Dave Fildes 大家好，欢迎参加我们的2025年第二季度财务业绩电话会议。今天与我们一起回答问题的是我们的首席执行官Andy Jassy和我们的首席财务官Brian Olsavsky。在您收听今天的电话会议时，我们建议您手边备有我们的新闻稿，其中包含我们的财务业绩、指标以及对本季度的评论。请注意，除非另有说明，本次电话会议中的所有比较都是与我们2024年同期业绩进行的比较。我们的评论和对您问题的回答仅反映管理层截至今天（2025年7月31日）的观点，并将包含前瞻性陈述。
实际结果可能存在重大差异。有关可能影响我们财务结果的因素的更多信息，请参阅今天的新闻稿以及我们向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，包括我们最新的10-K年度报告及后续文件。在本次电话会议中，我们可能会讨论某些非公认会计准则（non-GAAP）财务指标。在我们的新闻稿、本次网络直播的幻灯片以及我们向SEC提交的文件（均发布在我们的投资者关系网站上）中，您将找到有关这些非GAAP指标的额外披露，包括这些指标与可比GAAP指标的对账。
我们的指引包含了我们迄今为止观察到的订单趋势以及我们今天认为适当的假设。我们的业绩本质上是不可预测的，可能会受到许多因素的重大影响，包括外汇汇率波动、全球经济和地缘政治状况的变化、关税和贸易政策、以及客户需求和支出（包括衰退担忧、通货膨胀、利率、地区劳动力市场限制、世界事件、互联网、在线商务、云服务和新兴技术的增长率）以及我们向SEC提交的文件中详述的各种因素的影响。我们的指引假设，除其他事项外，我们不会达成任何额外的业务收购、重组或法律和解。准确预测我们商品和服务的需求是不可能的，因此我们的实际结果可能与我们的指引存在重大差异。
现在，我将把电话转交给Andy。
Andrew R. Jassy 谢谢，Dave。今天，我们报告的营收为$1677亿美元，同比增长12%（不计外汇汇率影响）。营业利润为$192亿美元，同比增长31%，过去12个月的自由现金流为$182亿美元。在过去的这个季度，我们在各项客户体验和业务上都取得了良好进展。
从零售业务（Stores）开始。我们对这项业务的投入和产出都感觉良好。在亚马逊，我们用投入和产出来思考我们的业务。产出是像收入、营业利润率这样的指标。但当然，你无法在产出层面进行管理，是投入驱动了产出。所以我们在内部几乎所有的时间都在讨论和设定投入目标。在我们的零售业务中，对客户最重要的投入是选品、低价和配送速度。
过去几个月，我们在选品方面又迈出了一步，其中最引人注目的是备受期待的耐克（Nike）产品重返亚马逊零售商店。我们新增了Away、Aveda、Marc Jacobs Fragrances等高端品牌，以及来自Saks和亚马逊的品牌，如Dolce&Gabbana、Etro、Stella McCartney、Rosetta Getty和La Prairie。我们还开始扩展非常成功的生鲜试点项目，即在顾客订购其他将从我们的当日达履约节点发货的商品时，向他们提供生鲜商品作为购买选项。我们看到客户的接受度很高，今年浏览过该服务的客户中有75%是首次在亚马逊购买生鲜商品，20%的客户在首月内多次复购。
我们的价格继续为客户提供低价和优惠。这是我们的日常必需品业务在全球范围内增长速度超过其他业务的原因之一，占总销量的三分之一。这也是为什么知名研究公司Profitero连续八年得出结论，认为亚马逊是所有美国零售商中价格最低的。但也许最明确的产出是本季度我们零售业务的增长速度以及我们最近Prime Day活动的成功。
今年的Prime Day是我们有史以来规模最大的一次，销售额、售出商品数量和Prime会员注册数量均创下纪录。顾客节省了数十亿美元，而独立卖家（其中大多数是中小型企业）也取得了历届Prime Day活动中最好的销售业绩。
关于关税将对零售价格和消费产生影响的讨论仍然很多。迄今为止，大部分都是错误的和被误报的。正如我们之前所说，无法知道未来会发生什么。关税最终会稳定在什么水平，尤其是对中国的关税？当我们用完我们预先采购的库存，或者我们的销售伙伴在关税生效前部署的库存后，会发生什么？如果成本最终上升，谁将吸收这些成本？但我们能分享的是我们迄今为止看到的情况，即在今年上半年，我们尚未看到需求减少，也未看到价格大幅上涨。我们的市场中有超过200万的卖家，他们的策略各不相同，是否将更高的成本转嫁给消费者，这使得顾客在亚马逊购物时更具优势，因为他们更有可能在自己关心的商品上找到更低的价格。
进一步提高配送速度仍然是一个关键焦点，我们继续取得进展。我们之前分享了如何将我们的美国入库网络重构为区域化结构，使我们能够将库存储存在离顾客更近的地方并从那里发货，从而提高速度并降低成本。这项工作正在带来切实的成果。在第二季度，我们将包裹直接从履约中心运送到配送站而无需额外中转的直达路线比例同比提高了40%以上。我们还将包裹的平均运输距离减少了12%，每件商品的平均处理次数减少了近15%。我们在订单合并方面也取得了进展，随着更多商品在本地部署，我们能够将更多商品装入每个包裹，并减少每个订单的包裹数量。这有助于提高每箱商品数量并改善整体服务成本。总而言之，这些改进使网络更快、结构上更高效。
我们在第二季度还创造了新的全球速度纪录，为Prime会员提供了有史以来最快的配送服务。在美国，我们当日达或次日达的商品数量比去年同期增加了30%。顾客过去在附近实体店购买的商品，现在通常在几小时内就能送达家门口。我们正在努力进一步提高配送速度，无论顾客住在哪里。我们最近宣布计划，到今年年底将我们的当日达和次日达服务扩展到数千万美国顾客以及超过4000个较小的城市、城镇和乡村社区。如今，这项服务已经在美国超过1000个这样的社区提供。这些地区顾客的早期反响非常积极。他们购物更频繁，购买家居必需品的比例也显著提高。
自动化和机器人技术也是提高成本效率和改善客户体验的重要贡献者。我们在全球履约网络中部署了第100万台机器人，并在我们的最后一公里创新中心推出了创新技术，例如自动包裹分拣和一项革命性的技术，能将包裹直接送到员工面前，且高度符合人体工程学。我们推出了DeepFleet，这是一种能将机器人行进效率提高10%的人工智能系统。在我们的规模下，这是一个巨大的进步。DeepFleet就像一个交通管理系统，协调机器人的移动以找到最佳路径并减少瓶颈。对顾客而言，这意味着更快的配送时间和更低的成本；对我们的团队成员而言，我们的机器人处理了更多体力要求高的任务，使我们的运营网络更加安全。这种机器人技术和生成式AI的结合才刚刚开始。虽然我们已经取得了显著进展，但未来几年将推出的技术还处于早期阶段。
转向亚马逊广告（Amazon Ads）。我们对其强劲增长感到满意，本季度创造了$157亿美元的收入，同比增长22%。我们在全渠道广告产品组合中持续看到强劲势头，仅在美国，这些产品就帮助广告商通过我们自己的平台（如零售市场、Prime Video、Twitch和Fire TV）以及第三方网站和应用程序，触达平均超过3亿的广告支持受众。这些平台还包括NFL、NASCAR和NBA等体育直播。
另一个我们感到兴奋的领域是我们的需求方平台（Amazon DSP）。我们的DSP使广告商能够规划、激活和衡量全渠道投资。我们数万亿的专有浏览、购物和流媒体信号，加上广泛的供应方关系和我们的安全数据净室（clean rooms），为广告商提供了优化广告、提高精准度以及实现高效广告成果的能力。今年6月，我们宣布了与Roku的重大合作，通过Amazon DSP独家为广告商提供美国最大的认证联网电视（CTV）覆盖范围，即8000万个联网电视家庭。这对广告商来说是一个巨大的飞跃，为电视广告带来了顶级的规划、受众精准度和效果。我们还宣布了迪士尼的实时广告交易平台与Amazon DSP的整合。此次合作使广告商能够直接访问迪士尼在Disney+、ESPN和Hulu等平台上的优质广告库存，同时利用两家公司的洞察力。当广告商与亚马逊合作时，他们不仅仅是在购买广告位，更是在受益于卓越的节目内容、创新的技术以及无与伦-比的信号、衡量和受众开发能力，为消费者提供高度相关性，并为品牌带来高投资回报。
转向AWS。在第二季度，AWS同比增长17.5%，现在的年化收入运行率超过$1230亿美元。我们继续帮助各种规模的组织加速向云的转型，与百事可乐、Airbnb、Peloton、纳斯达克、伦敦证券交易所、日产汽车、GitLab、SAP、华纳兄弟探索、12 Labs、FICO、伊比利亚航空、SK电信和NatWest等公司签署了新协议。在快速发展的生成式AI领域，AWS继续建立一个庞大且快速增长的业务，同比增长率达到三位数，规模达数十亿美元，目前需求超过我们的供应。
有几点要说明。首先，在硬件方面，我们的自研AI芯片Trainium2正在以更大的数量落地，并令人印象深刻地成为Anthropic最新一代Claude模型和我们许多最核心产品（如Amazon Bedrock）的支柱。我们还推出了由NVIDIA Grace Blackwell超级芯片驱动的Amazon EC2实例，这是AWS最强大的NVIDIA GPU加速实例。
其次，在Bedrock中，我们最近加入了Anthropic的Claude 4，这是Bedrock中有史以来增长最快的模型。我们自己的前沿模型Amazon Nova也继续获得强劲采用，现在是Bedrock中第二受欢迎的基础模型。Nova的新功能允许客户以其他基础模型无法实现的方式定制他们的Nova模型，使组织能够将他们独特的专业知识注入这些模型，同时优化成本和速度。
当人们对构建智能体（agents）感到兴奋时，他们意识到缺乏构建工具。今年5月，我们发布了Strands，这是一种更轻松构建智能体的开源方式，已经受到了广泛客户的欢迎，在GitHub上已有2500个星标，在[indiscernible] PI上的下载量超过30万次。客户在将智能体安全且可扩展地部署到生产环境中也遇到了困难。这阻碍了企业扩展智能体。为了帮助解决这个问题，Bedrock刚刚发布了AgentCore。AgentCore是一套构建模块，为客户提供了业界首个安全的无服务器运行时，提供同步和异步执行、智能体身份和边界、内存服务、将服务转换为MCP兼容接口的网关、内置代码执行和Web浏览器工具以及可观测性服务。客户对AgentCore感到兴奋，因为它让他们可以更广泛地开始部署智能体。
第三，您开始看到AWS在AI技术栈的顶层发布更强大的应用程序。AWS Transform是一个AWS智能体，能将大型机现代化时间线从数年缩短到数月，完成VMware TC2转换的速度快80倍，并使从.NET Windows迁移到.NET Linux实现变得简单，从而将.NET应用程序的许可成本降低高达40%。我们还刚刚发布了Kiro，我们新的智能体化集成开发环境（IDE）编码智能体。Kiro引起了广泛关注，在预览的前几周就有数十万开发者使用和请求访问，前5天就有10万用户。对开发者而言，Kiro的吸引之处在于它允许他们进行“氛围编码（Vibe Coding）”，即开发者使用自然语言与编码智能体聊天来构建代码。但与其他编码智能体不同的是，在其他智能体中，开发者没有真正的结构可以依赖，而Kiro允许开发者使用自然语言构建规范，然后随着他们继续进行氛围编码或与Kiro互动，自动更新该规范。这使得从原型设计到生产变得容易得多。客户还喜欢Kiro的事件驱动智能体钩子（hooks），它像经验丰富的开发者一样，能捕捉到开发者可能遗漏的东西。当开发者保存一个React组件时，钩子会更新测试文件。当他们修改API端点时，钩子会刷新README文件。当他们准备提交时，安全钩子会扫描泄露的凭证。Kiro还处于非常早期的阶段，但很明显我们正在做一些客户喜爱的事情，Kiro有机会改变开发者构建软件的方式。
我经常说，请记住，全球IT支出的85%到90%仍在本地（on-premises）而非云端。在未来10到15年，这个等式将会反转，而公司对利用AI的热情将进一步加速这一进程。因此，AWS拥有更广泛的功能、更强的安全性和运营性能，以及在帮助企业现代化基础设施方面更深厚的经验，这对AWS业务的未来发展是个好兆头。
我们在亚马逊的其他一些领域也看到了势头。我只提几个。我们对Alexa+的进展感到兴奋，这是我们由生成式AI驱动的下一代助手。我们已经开始向美国客户推出早期访问权限，现在已有数百万客户可以使用。我们看到了非常积极的反馈，并将继续迭代体验。我们最近成功完成了Project Kuiper的第三次发射。我们尚未商业化推出这项服务，但已经有大量企业和政府客户签署了使用Kuiper的协议。在Prime Video体育直播方面，我们的第一个NASCAR赛季每场比赛吸引了约200万观众，并且是NASCAR转播商十多年来最年轻的观众群体。我们最近宣布了即将到来的第一个NBA赛季的明星转播阵容，包括Ian Eagle、Stan Van Gundy、Kevin Harlan、Dwayne Wade、Taylor Rooks、Blake Griffin、Dirk Nowitzki、Steve Nash和Candace Parker。我们还宣布了奥斯卡提名导演Denis Villeneuve将执导下一部詹姆斯·邦德电影。《007》现在掌握在当今最伟大的电影制作人之一手中，我们迫不及待地要开始007的下一次冒险。
最后，我们对Amazon Pharmacy的增长和反响感到非常满意，它在已经相当大的基数上年初至今同比增长了50%。公司各方面都有很多好事发生。现在，我将把电话转交给Brian进行财务更新。
Brian T. Olsavsky 谢谢，Andy。让我们从我们的顶线财务业绩开始。全球营收为$1677亿美元，同比增长12%（不计外汇影响）。外汇对本季度收入产生了**1亿美元的不利影响。全球营业利润为$192亿美元，比我们指引范围的上限高出$17亿美元。
在我们的各个部门，我们继续优先考虑为客户创造价值的成本效益创新。在北美部门，第二季度营收为$1001亿美元，同比增长11%。国际部门营收为**$368亿美元**，同比增长11%（不计外汇影响）。
全球付费商品销量同比增长12%。我们仍然专注于对客户最重要的投入。在第二季度，我们在关键绩效指标上看到了广泛的优势，包括优惠的价格、更多的现货供应以及为Prime会员提供的创纪录的配送速度。我们数百万的全球卖家继续为我们庞大的选品做出重要贡献。这有助于客户找到他们需要的商品，并以有竞争力的价格购买。我们对工具、服务和快速配送速度的投资帮助我们的销售伙伴触达更多客户，并进一步扩展他们的业务。在第二季度，全球第三方卖家商品销量占比达到62%，为历史最高，比去年第二季度上升了100个基点。
我们也在密切关注宏观经济环境，包括关税的影响。正如Andy所提到的，我们第二季度的计划考虑了一系列假设，但并非所有假设都成为现实。我们将继续考虑未来的各种假设。
转向盈利能力。北美部门营业利润为$75亿美元，同比增长15亿美元**，同比增长$12亿美元。国际营业利润率为4.1%，同比增长320个基点。我们对运营团队的强大执行力以及他们为客户带来的积极体验感到满意。
在第二季度，我们看到运输网络的生产力有所提高，这得益于改进的库存布局、高销量带来的强大杠杆作用以及来自第一方和第三方销售伙伴的更高水平的热销库存。这些因素促成了更快的配送速度和更低的成本。出库运输成本同比增长6%，继续以明显低于商品销量增长的速度增长，后者如我之前提到的，同比增长了12%。
我们致力于进一步改善我们的成本结构。战略性的库存布局带来了多重好处，包括更好的现货供应、更短的配送路线和更快的客户配送时间。当我们优化库存位置时，我们可以将更多商品合并到一个包裹中，从而减少包装材料和成本。为实现这一目标，我们将继续改进我们的入库网络，扩大我们的美国当日达配送设施（包括农村社区），并在我们的设施中实施机器人和自动化技术。虽然营业利润率的同比增长可能会波动，但我们有一个明确的战略，以实现长期的持续进步。
转向广告。广告收入同比增长22%，主要由赞助产品驱动，因为我们在商店中看到了强劲的流量。广告仍然是北美和国际部门盈利能力的重要贡献者。我们将品牌与客户联系起来的全渠道广告方法正在引起共鸣。
接下来是我们的AWS部门。收入为$309亿美元，同比增长17.5%。AWS现在的年化收入运行率超过$1230亿美元。在第二季度，我们继续看到我们的生成式AI和非生成式AI业务均实现增长，因为公司将注意力转向新的项目，将更多工作负载迁移到云端，重启或加速现有的从本地到云的迁移，并利用生成式AI的力量。
AWS营业利润为$102亿美元。我们确实看到AWS部门的利润率从第一季度创纪录的39.5%下降到第二季度的32.9%。导致季度环比下降的最大驱动因素（约占一半）是由于我们年度薪酬周期的时机导致的股权激励费用季节性增加。AWS的利润率还受到折旧费用增加以及外汇汇率同比波动的不利影响。折旧费用的增加是我们对AWS资本支出投资增长的结果。正如我们过去所说，我们预计AWS的营业利润率会随时间波动，部分原因是我们任何时候的投资水平。我们将继续在芯片、数据中心和电力方面投入更多资本，以抓住我们在生成式AI领域拥有的这个异常巨大的机会。
现在转向我们的现金资本支出，第二季度为**$314亿美元**。我们预计第二季度的资本支出将能合理代表今年下半年的季度资本投资率。AWS仍然是主要驱动力，因为我们投资以支持对我们AI服务的需求，并越来越多地投资于自研芯片（如Trainium）以及支持我们北美和国际部门的技术基础设施。此外，我们继续投资于我们的履约和运输网络，以支持业务增长，通过投资当日达设施以及机器人和自动化来提高配送速度和降低服务成本。总的来说，这些投资将支持未来多年的增长。
转向我们第三季度的财务指引。提醒一下，我们的指引考虑了一系列可能性，这些可能性考虑了第二季度的结果、我们本季度迄今看到的趋势以及对宏观经济环境（包括关税）的预期。第三季度净销售额预计在1795亿美元之间。我们估计，基于当前汇率，外汇汇率变化的同比影响将是约130个基点的有利影响。提醒一下，全球货币在季度内可能会波动。第三季度营业利润预计在205亿美元之间。在这个动态的环境中，我们将专注于最重要的事情：通过产品选择、有竞争力的价格和无与伦比的便利性为客户提供卓越的价值。我们仍然专注于推动更好的客户体验，并相信将客户放在首位是为股东创造持久价值的唯一可靠方式。现在，让我们进入问答环节。
问答环节
接线员 [接线员说明] 我们的第一个问题来自摩根大通的Doug Anmuth。
Douglas Till Anmuth 我有两个问题。首先，您能否更详细地解释一下关税是如何在供应商、亚马逊和消费者之间被吸收的，以及您是否预计未来会有任何变化？其次，关于AWS，我们看到排在第二和第三位的云服务商增长速度明显更快。我完全理解AWS的基数更大。但除此之外，您认为这种产出差距更多是由于客户需求还是基础设施供应造成的？
Andrew R. Jassy 好的，我来回答这两个问题。我先从关税开始。我认为我们已经说过很多次，并且我们仍然相信，我们就是不知道未来会发生什么。很难知道关税最终会稳定在什么水平，尤其是在中国。也很难知道当我们用完我们自己第一方零售预购的一些库存，以及我们看到我们的第三方销售伙伴提前部署的库存后会发生什么。如果成本随着时间的推移上升，我们目前不确定谁最终会吸收这些更高的成本。我们能告诉你们的是我们到目前为止在今年上半年看到的情况，那就是上半年我们没有看到需求减少，也没有看到任何大规模的平均售价上涨。这种情况在下半年可能会改变。有很多事情我们不知道，但这就是我们到目前为止看到的情况。
关于AWS的问题，首先我想说的是，正如Doug你在问题中提到的，同比增长百分比和增长率总是取决于你运营的基数。我们在AWS部门的业务规模比其他公司大得多。我认为第二名的规模大约是AWS的65%。当我们看过去几个季度的结果时，有时据我们所知，我们的增长速度比其他人快，有时其他人比我们快。但即便如此，比如你提到的第二名，我们仍然拥有一个相当显著的市场份额领先地位。无论如何，这些都只是时间点上的瞬间。过去一周也是一个时间点上的瞬间，真正重要的是客户在这些平台上运营的体验。如果你看客户关心什么，他们非常关心运营性能、可用性、持久性、各种服务的延迟和吞吐量。我认为我们在这方面有相当大的优势。
他们非常关心安全。如果你有重要的数据，而大多数公司都把他们非常关心的数据放在云上，那么数据的安全和隐私就非常重要，AWS的安全结果与其他厂商有很大不同。你可以看看过去几个月发生的事情，你会发现其中一些厂商几乎每个月都有“冒险”事件。所以在安全性方面，我认为有很大的不同。
然后我认为在功能上有非常显著的差异，不仅在核心基础设施方面，我们的服务功能要多得多。而且我认为如果你看AWS在AI领域从底层到顶层的端到端产品，也是非常不同的。
所以我对我们在AI和非AI领域为客户提供的投入和服务感觉良好，而且我们目前的需求大于我们的容量。所以我们本可以实现更多收入，帮助更多客户，我们正在非常努力地改变这个结果以及我们拥有的容量，但它仍然是，如果你看这个业务，它是一个年化收入运行率1230亿美元的业务，然后说它还处于早期？这是一个我们非常看好的非常不寻常的机会。
接线员 我们的下一个问题来自Evercore的Mark Mahaney。
Mark Stephen F. Mahaney 好的。我还是从AWS开始。您能披露一下积压订单（backlog）的数字吗？另外，我知道您过去谈到过供应限制，并希望它们能在今年下半年得到解决。这仍然是您的打算吗？有什么迹象表明供应限制会更早或更晚得到解决？ 然后一个关于Alexa+的长期问题。我一直在试验它。Andy，当您考虑它在增加用户参与度、可能利用一些服务收入、广告，也许每个家庭多一点零售销售，仅仅是通过减少摩擦来实现的潜力时，您如何看待它在财务上的表现，我们可能会如何从数字中看到这一点？
Dave Fildes Mark，我是Dave。我先给你积压订单的数据。在季度末，即6月30日，这个数字是$1950亿美元，同比增长约25%。
Andrew R. Jassy 关于AWS的供应限制，正如我提到的，我们目前的需求大于我们的容量。我认为，你可以看到这些限制存在于多个地方，最大的限制是电力。但你也会时断时续地看到芯片的限制，以及一些组件的限制——一旦你有了芯片来制造服务器，有时新一代芯片会比预期的晚一点，有时你拿到了芯片，但在量产服务器时的良率不如预期。所以我们今天正在处理很多这些问题。这在整个行业都是如此。我不认为我们能在几个季度内完全解决我们需要的容量以满足我们的需求。我认为这需要几个季度的时间。但我确实预计每个季度都会有所改善，对此我很乐观。
关于Alexa的问题，我想首先说Alexa+的体验比我们之前的Alexa体验好太多了。她比以前的自己智能得多，能力也强得多。而且我想说，与今天市面上的其他聊天机器人不同，那些机器人擅长回答问题，但实际上不能为你采取任何行动。Alexa+可以为你采取很多行动，这非常吸引人。
比如，我可以让Alexa为我播放音乐或视频，将我的音乐从一个设备转移到另一个设备，或者如果我正在听一首歌，而这首歌在一部电影里，我可以让Alexa+播放那部电影里我正在听的歌曲的场景，它会把这个场景放到我的Fire TV上的Prime Video上。或者如果我有客人要来，我可以说：“Alexa，拉上窗帘，打开门廊和车道的灯，把温度提高5度，再放一些适合晚宴的音乐。” 她通过自然语言就完成了所有这些操作。所以她能采取很多行动，这很有吸引力。
我们目前看到的情况是，我们已经开始在美国推出Alexa+，现在已有数百万客户。美国其余地区将在未来几个月内推出，今年晚些时候将在国际上更广泛地推出。客户非常喜欢这种体验。他们认识到这比以前好得多。评分非常高，使用范围比以前更广，他们发出的指令数量也显著增加。
我认为我们将在多个领域看到好处。首先，如果你构建了世界上最好的个人助理，这对客户有很大的实用性，因此会被大量使用。这意味着从人们对购买我们带有Alexa+功能的设备感到兴奋，到他们进行大量的购物，这是一种愉快的购物体验，而且会越来越好。我认为随着时间的推移，当人们进行更多的多轮对话时，广告将有机会发挥作用，帮助人们发现商品，同时也成为一个创收的杠杆。
我还认为，随着我们不断增加功能，未来可能会有某种超出目前范围的订阅元素。如今，Prime会员可以免费使用Alexa+，而非Prime会员每月需支付$9.99。所以我认为现在还处于非常早期的阶段，但我们对所提供的体验感到非常鼓舞，你可以肯定我们会不断地对其进行迭代。
接线员 我们的下一个问题来自Baird的Colin Sebastian。
Colin Alan Sebastian 我想首先问一下关于国际部门以及在收入和利润率方面的进展。我希望您能就这两者的驱动因素以及这些市场效率提升的可持续性提供一些更详细的说明。然后，Andy，您提到了Kuiper项目。我们最近没怎么听到这方面的消息。所以也许您可以回顾一下，相对于明年的服务推出目标时间表，目前进展如何，以及您对这个卫星网络长期抱负的看法。
Brian T. Olsavsky Colin，我是Brian。我先回答国际部门的问题。国际部门本季度表现非常强劲，无论是在收入增长还是营业利润率方面。营业利润率同比增长了320个基点，达到4.1%。如果你看的话，这是我们在过去10个季度里看到的强劲进展的延续，在这段时间里，我们总共看到了近700个基点的增长。
所以，这实际上是国际部门内部两个部分的写照。一个是像英国、德国和日本这样的成熟国家，它们的利润率已经与美国相似。因此，随着它们继续增长，它们的利润贡献也将随之增长，这就是我们所看到的。在本季度，我们看到这些国家的运输网络生产力强劲，就像我们在美国看到的那样，这带来了更高的每包裹商品数量和更快的配送速度，同时成本更低。所以，降低服务成本、提高速度和为客户提供更好选品的主题在国际上也继续发展。
在我们的新兴国家，我们对我们取得的进展感到满意。我们在过去5年里进入了8个国家。它们都处于不同程度的前期投资阶段和盈利之路上不同的时间点，但它们都在扩大选品、增加Prime会员和扩展客户服务方面取得了很好的季度环比改进。所以我认为你看到的，同样是这些领域的持续改进。我对此感觉非常好。成熟国家在继续增长和发展，非常像美国，而新兴国家，再次强调，都处于非常不同的增长阶段。
Andrew R. Jassy 关于Project Kuiper的问题，Project Kuiper是我们的低地球轨道卫星星座，我们正在部署和发射。全球有4亿到5亿家庭没有宽带连接。这意味着他们无法做很多我们习以为常的事情，比如在线教育、在线商务、购物或娱乐。这确实存在数字鸿沟，而且非常需要解决。对于企业和政府来说也是如此，他们有资产或需要可见性或连接性，但由于全球许多地方缺乏宽带而无法实现。
所以需求很高。我想说，当我们的星座进入太空后，真正拥有我认为是现代技术的低地球轨道卫星的玩家将只有两个。一个是目前市场上的现有者，第二个将是Project Kuiper。我认为我们在性能上将有相当大的差异化。如果你看我期望的上行和下行链路性能，我认为Project Kuiper将具有优势。我也认为价格对客户来说将非常有吸引力。
然后我认为，如果你考虑想要低地球轨道卫星的三个关键客户群：消费者、企业和政府。考虑到我们的消费者业务和AWS业务，我们与这三个客户群都有非常强的关系。我认为如果你考虑企业和政府，他们从太空中获取数据后想做的很多事情，实际上是想把它放到云中进行分析、AI和各种操作。Project Kuiper和AWS无缝连接的事实对企业和政府非常有吸引力。我很惊讶我们还没有正式推出Project Kuiper，但已经签署的使用Project Kuiper的企业和政府协议数量令人印象深刻。所以我们正在非常努力地将卫星送入太空。我们遇到了一些火箭供应商的延迟，但我们已经锁定了未来几年大部分可用的火箭发射机会，我们非常有希望在今年晚些时候或明年初将服务推向商业化测试阶段。
接线员 我们的下一个问题来自摩根士丹利的Brian Nowak。
Brian Thomas Nowak Andy，我有两个关于AWS的问题。可能有点棘手，但我还是想问你。现在华尔街有一种说法，认为AWS在生成式AI方面正在落后，担心市场份额被同行抢走。您能回应一下这个说法吗？谈谈您和团队为了确保AWS在与超大规模云服务商的竞争中保持创新前沿，最重要的关注点是什么？其次，我知道AWS是一个大业务。但考虑到机会的规模以及未来12个月将要推出的所有生成式AI功能，有没有理由认为它在下半年和2026年不应该加速增长？
Andrew R. Jassy 好的。关于第一个关于AI的问题。首先我想说的是，我认为AI现在还处于非常非常早期的阶段。如果你看这个领域真正发生的事情，你会发现它非常“头重脚轻”。也就是说，有少数几个非常大的前沿模型正在被训练，这些模型在计算上花费巨大，其中有几个是在AWS上训练的，其他的则在别处训练。然后，我还会说，有相对少数几个非常大规模的生成式AI应用。
一个类别是聊天机器人，其中最大的是ChatGPT，遥遥领先。另一个类别是，我称之为编码智能体（coding agents）。比如Cursor、Vercel、Lovable等公司。同样，其中有几家在AWS上运行了相当大的部分。然后，你有非常大量的生成式AI应用处于试点模式，或者正在开发中，还有非常大量的智能体，人们也开始尝试构建并 figuring out 如何广泛地投入生产，但它们都还很早期。
现在市面上的很多应用，它们很重要，但相对于我前面提到的那些头部应用，它们的使用量还比较小。我们有非常多的企业和初创公司在AWS的AI服务上运行应用，但它们都还处于早期阶段，无论是使用量、用例的广度、投入生产的程度，还是未来将存在的智能体数量。
所以当你思考AI领域什么最重要，客户在考虑使用什么基础设施时会关心什么，我认为你必须看技术栈的不同层面。我认为对于那些既在构建模型，又在……如果你看真正的成本在哪里，它们最终会是在推理（inference）上。今天，大部分成本在训练上，因为客户主要在训练他们的模型，并试图弄清楚如何将应用投入生产。但在规模化时，80%到90%的成本将用于推理，因为你只是周期性地训练，但你一直在产生预测和推理。
所以他们会非常关心他们使用的计算和硬件。我们与NVIDIA有非常深的合作关系，并且在我能预见的未来都会如此。但我们在CPU领域与英特尔也经历过同样的故事，客户追求更好的性价比。所以就像在CPU领域一样，我们构建了我们自己的自研芯片Graviton，其性价比比其他领先的x86处理器高出约40%。我们在AI领域的自研芯片方面也做了同样的事情，推出了Trainium，我们的第二代Trainium2确实……它已经成为Anthropic在其上训练的下一代Claude模型的支柱，也成为Bedrock和我们所做推理的支柱。
所以我认为很多推理，它的性价比比现在市面上的其他GPU提供商高出约30%到40%，而且我们已经在开发我们的第三代Trainium了。所以我认为很多计算和推理最终将在Trainium2上运行。我认为当它们规模化时，这种性价比对人们来说会很重要。
然后我想说技术栈的中间层，实际上是客户关心的一系列服务，用来构建模型，然后利用现有的领先前沿模型，再构建高质量的、能进行规模化推理的生成式AI应用。我们看到，对于构建模型的人来说，他们继续广泛使用SageMaker AI，而Bedrock在利用领先前沿模型方面也增长非常迅速。
正如我在开场白中提到的，规模化的智能体数量相对于未来将要达到的规模来说仍然非常小，但部分问题在于，构建智能体实际上很难。而且以安全和可扩展的方式部署这些智能体也很难。所以我认为我们最近发布的Strands（让构建智能体更容易）和AgentCore（让规模化和安全部署更容易）受到了非常好的反响，客户们很兴奋，认为这将改变智能体领域的可能性。
然后我认为……你有一个非常大的数量。记住，全球IT支出的85%到90%仍在本地。如果你相信这个等式会反转，我信，我们也信。你有很多遗留基础设施需要迁移。这些是大型机，是VMware实例。当我们构建像AWS Transform这样的智能体，让大型机迁移到云端更容易，让VMware迁移到云端更容易，让.NET Windows迁移到.NET Linux以省钱更容易时，这些对企业很有吸引力。或者像Kiro这样的东西，让客户能以更容易、更结构化的方式进行开发，这就是我认为人们对它感到兴奋的原因。
所以我真的喜欢我们在AI领域今天构建的投入和服务组合。客户非常喜欢它们，并且与他们产生了共鸣。我仍然认为AI还处于非常早期的阶段，无论是在采用方面。但我想说的另一件事是，记住，因为我们现在处于一个阶段，大部分活动是训练和搞清楚如何将你的生成式AI应用投入生产，人们还没有像他们将来那样密切关注，确保那些生成式AI应用与他们其余的数据和基础设施在同一地方运行。记住，很多生成式AI推理将只是另一个像计算、存储和数据库一样的构建块。所以人们实际上会希望在他们的其他应用运行的地方、他们的数据所在的地方运行这些应用。
在AWS上运行的应用和数据比其他任何地方都多得多。我非常乐观地认为，随着我们达到更大的规模，AWS在AI方面会发生什么。我认为我们有一套从技术栈底层到顶层都独一无二的服务。
关于你最后一部分关于我们对加速增长的预期，我们不按部门提供指引。所以我不会尝试给你指引。但我确实相信，更多企业恢复了现代化基础设施的步伐并从本地迁移到云端，加上AI将加速，因为更多公司将部署更多AI应用到生产中并开始规模化，再加上我认为未来几个月和季度将有更多容量上线，这些因素都让我对AWS的业务感到乐观。
接线员 下一个问题来自花旗的Ron Josey。
Ronald Victor Josey 那真的很有帮助。也许可以问同样的问题，但专注于亚马逊内部。我想您在6月份写了一篇文章或博客，谈到了生成式AI智能体在提高内部效率和上市速度方面的潜力。所以很想听听您的想法，当您思考亚马逊内部如何采用生成式AI，以及您可能如何看到由于您刚才谈到的一切而提高了上市速度。
Andrew R. Jassy 是的。我认为AI是我们有生以来最大的技术变革，这话说得很重，因为即使在我们相对短暂的一生中，我们也经历了云、移动和互联网本身。但我认为这将是我们有生以来最大的技术变革。我认为它不仅会改变我们所知的每一个客户体验，并实现我们以前只能梦想的客户体验，而且它还将极大地改变我们的工作方式。如果你想一想，我们编码的方式、我们做分析的方式、我们做研究的方式、我们做财务和衡量的方式……我的意思是，真的，我们做业务流程自动化的方式，我们做客户服务的方式。我能想到的每一个工作领域的方面，都可能受到AI的某种有意义的影响。
我认为当你遇到像这样大的转变时，你有两个宏观选择。你要么决定拥抱它，帮助塑造它，并弄清楚如何构建正确的工具来让你利用这项技术。要么你就希望它消失，然后让它来塑造你。你提到的那篇我写的文章，Ron，其实只是为了向团队明确，我们将采取前一种方法。我们将拥抱它。我们将尝试塑造它。所以我们在公司内部已经构建了一些工具和智能体。
这些东西比如，如果你想想Kiro以及编码智能体做大量编码的机会，这非常有吸引力。它将使我们的团队成员能够从一个更高级的起点开始，并能更快、更广泛地为客户进行创新。如果你想想像Connect这样的服务，这是我们的AWS服务，它做呼叫中心软件，里面内置了很多AI，改变了所有客户服务代理的生产力。你可以想象，在各个方面，我们将要做的事情，让软件发布更容易，构建高质量的软件，进行运营，自动化公司内部发生的许多业务流程协调。我们将在所有这些领域努力，主要是为了让我们能够更快、更广泛地为客户进行创新。但同时，我也认为这将使我们所有团队成员的工作变得更加愉快，因为他们不必再做我们现在都在做的那些枯燥乏味的部分工作，他们将能够拥有更多他们试图为客户解决的问题的所有权。我们希望有深度的主人翁精神，希望尽可能多地拥有端到端的所有权。
接线员 我们的最后一个问题来自美国银行的Justin Post。
Justin Post 太好了。我只想问一下关于收入指引的问题。看起来第三季度的增长非常强劲。我知道您不会说AWS是否预期会加速。但您能谈谈一些驱动因素，以及您在其中考虑了什么样的关税和其他意外情况吗？然后，对于您如何看待第四季度的形势，有什么想法吗？
Brian T. Olsavsky Justin，我是Brian。我来回答这个问题。我们给出的指引是**1795亿美元**（注：此处为修正口误，原话为179.5 billion）。我们对第二季度的增长率以及包括商品销量在内的一些领域的加速感到满意。我们本月早些时候的Prime Day也非常成功。关于关税将稳定在何处以及对消费者的最终影响存在不确定性，正如Andy早些时候提到的。但我们对我们控制的关键投入——价格、选品和便利性——感觉非常好。
我们谈到配送速度在提高，选品在增加，库存水平高，库存分布广泛且靠近客户。所以我们认为这些都对我们有利。所以我会说我们持谨慎乐观态度。我目前不会给出第四季度的任何指引，但我们下次会讨论这个。
Dave Fildes 感谢大家今天参加电话会议并提问。会议的重播将在我们的投资者关系网站上提供至少三个月。我们感谢您对亚马逊的关注，并期待下个季度再次与您交流。
接线员 女士们，先生们，今天的电话会议到此结束。您现在可以断开线路了。感谢您的参与。