苹果公司 (NASDAQ:AAPL) 2025年第三季度财报电话会议
2025年7月31日，美国东部时间下午5:00
公司与会者
- Kevan Parekh – 高级副总裁兼首席财务官
- Suhasini Chandramouli – 投资者关系总监
- Timothy D. Cook – 首席执行官兼董事
电话会议分析师
- Aaron Christopher Rakers – Wells Fargo Securities, LLC, 研究部
- Amit Jawaharlaz Daryanani – Evercore ISI Institutional Equities, 研究部
- Atif Malik – Citigroup Inc., 研究部
- Benjamin Alexander Reitzes – Melius Research LLC
- David Vogt – UBS Investment Bank, 研究部
- Erik William Richard Woodring – Morgan Stanley, 研究部
- Krish Sankar – TD Cowen, 研究部
- Michael Ng – Goldman Sachs Group, Inc., 研究部
- Samik Chatterjee – JPMorgan Chase & Co, 研究部
- Wamsi Mohan – BofA Securities, 研究部
Suhasini Chandramouli
下午好，欢迎参加苹果2025财年第三季度财报电话会议。我是投资者关系总监Suhasini Chandramouli。今天的会议正在录音。首先发言的是苹果CEO Tim Cook，之后是CFO Kevan Parekh。随后，我们将开放给分析师提问。
请注意，您在今天讨论中听到的部分信息将包含前瞻性陈述，包括但不限于有关收入、毛利率、运营费用、其他收入和支出、税收、资本配置和未来业务展望的陈述。这些陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果或趋势与我们的预测存在重大差异，包括与宏观经济状况、关税及其他措施、法律和监管程序对公司业务和运营结果的潜在影响相关的风险。
更多信息，请参阅苹果最近提交的10-Q表和10-K表中讨论的风险因素，以及今天向美国证券交易委员会（SEC）提交的8-K表及相关新闻稿。更多信息也将在我们明天提交的截至2025年6月28日的季度10-Q报告以及我们向SEC提交的其他报告和文件中提供。苹果不承担更新任何前瞻性陈述的义务，这些陈述仅代表发布之日的情况。
现在，我把电话转给Tim做开场白。
Timothy D. Cook
谢谢你，Suhasini。大家下午好，感谢加入我们的会议。今天，我们自豪地宣布，六月季度我们创下了$940亿美元的收入记录，同比增长10%，这超出了我们的预期。每股收益（EPS）也创下六月季度记录，达到$1.57，同比增长12%。我们在全球绝大多数我们追踪的市场都看到了增长加速，包括大中华区和许多新兴市场。我们在超过二十几个国家和地区创造了六月季度的收入记录，包括美国、加拿大、拉丁美洲、西欧、中东、印度和南亚。这些成绩得益于iPhone、Mac和服务的双位数增长。
iPhone创下了六月季度记录，同比增长了强劲的13%。我们在每个地理区域都看到了iPhone的增长，并在包括印度、中东、南亚和巴西在内的新兴市场实现了双位数增长。Mac业务继续表现出色，收入同比增长15%。服务业务也再创历史新高，增长了13%，在发达市场和新兴市场均实现了双位数增长。
上个月，我们为开发者社区举办了WWDC，这是一场令人难以置信的活动，有数百万在线观众和超过1000名开发者亲临Apple Park。我们分享了一些真正令人兴奋的更新，包括一种我们称之为“液态玻璃”（Liquid Glass）的全新惊艳设计，它既美观又富有表现力。而且，这种设计首次延伸到我们所有的平台。我们迫不及待地希望全球用户在今年秋天能体验到它。
我们也很高兴分享了我们在人工智能（AI）方面的一些进展。我们宣布了今年晚些时候将推出的更多功能，包括实时翻译和健身伙伴（Workout Buddy）。除了这些新功能，我们还宣布了对多种新语言的支持，并开放了苹果智能（Apple Intelligence）核心的设备端基础模型的访问权限，使开发者能够为我们的用户构建全新的体验。看到我们平台建立起如此强大的势头，真是太棒了。iOS 26、macOS 26和iPadOS 26是迄今为止我们最受欢迎的开发者测试版。
退一步看，我们认为AI是我们这个时代最深刻的技术之一。我们正在将其嵌入到我们的设备、平台和整个公司中。我们也在大幅增加我们的投资。苹果一直致力于将最先进的技术变得易于使用，并让每个人都能接触到。这也是我们AI战略的核心。
通过苹果智能，我们将AI功能以一种深度个性化、私密且无缝的方式整合到我们的平台中，恰好在用户需要它们的地方。我们已经发布了超过20个苹果智能功能，包括视觉智能、图片清理和强大的写作工具。我们在打造更个性化的Siri方面也取得了良好进展，正如我们之前所说，我们预计明年会发布这些功能。
Apple芯片是所有这些体验的核心，它使得强大的苹果智能功能可以直接在设备上运行。对于更高级的任务，我们同样由Apple芯片驱动的服务器通过我们的私有云计算架构，在保护用户隐私的同时提供更强大的能力。我们相信，我们的平台为用户体验生成式AI的全部潜力提供了最佳方式。得益于我们系统的卓越性能，我们的用户可以直接在他们的Mac、iPad和iPhone上运行生成式AI模型。我们对在这一领域所做的工作感到兴奋，看到这股强劲的势头也让我们备受鼓舞。
现在让我详细谈谈本季度的业绩，从iPhone开始。iPhone收入为$446亿美元，同比增长13%，并且我们创下了六月季度换机用户数量的记录。这一强劲而广泛的表现得益于iPhone 16系列令人难以置信的受欢迎程度，与去年的15系列相比，实现了强劲的两位数增长。
我们最近也达到了一个重要的里程碑：自2007年推出以来，我们已出货第30亿部iPhone。从搭载强大A18 Pro芯片和创新专业相机功能的Pro型号，到拥有突破性电池续航和二合一相机系统的iPhone 16e，用户们有太多理由爱上我们有史以来最好的iPhone系列。
而iOS 26将把这种体验推向新高度。除了全新的美观设计和强大的苹果智能功能外，它还引入了一系列有意义的更新，如电话应用中的实时呼叫筛选和等待辅助、更智能的消息工具以及新的实时翻译功能。这一切都将带来更智能、更个性化的iPhone体验，我们迫不及待地希望全球用户在今年秋天能享受到。
在Mac方面，我们又迎来一个强劲的季度，收入达$80亿美元，同比增长15%，这主要得益于M4 MacBook Air的强劲表现。我们在Mac的换机用户数量上创下了六月季度记录，并在新兴市场看到了出色的表现，收入实现了强劲的两位数增长，换机用户和新Mac用户的数量也都有强劲的两位数增长。
MacBook Air，这款全球最受欢迎的笔记本电脑，借助M4芯片的力量，解锁了全新的性能水平。与此同时，MacBook Pro用户继续被其令人难以置信的性能和我们Mac产品有史以来最长的电池续航所吸引。客户们也喜爱最新的Mac Studio，这是我们有史以来最强大的Mac，具备处理最苛刻AI工作流的次世代能力。
同时，Mac mini继续以其超紧凑设计中蕴含的强大性能赢得客户。随着macOS Tahoe 26的精彩更新，从电话应用到实时活动，再到我们对Spotlight有史以来最大的更新，我们整个产品线的Mac用户都将发现令人愉悦的新方式来保持连接和高效。
对于iPad，六月季度的收入为$66亿美元。我们极其多功能的iPad系列前所未有地将性能与便携性结合在一起。用户们已经对我们即将发布的有史以来最大的iPad软件更新——iPadOS 26感到兴奋。它始于一个非常直观的新窗口系统，为用户提供了前所未有的iPad体验控制权。增强的文件应用也让保持文件井然有序变得前所未有的简单。所有这些都建立在一个美观的新软件设计之上，让这些更新栩栩如生。
转向可穿戴设备、家居和配件，收入为$74亿美元，我们看到Apple Watch的换机用户数量创下了六月季度记录。本季度，我们庆祝了Apple Watch诞生十周年，纪念这十年来帮助用户管理健康和健身旅程的历程。随着watchOS 26的推出，Apple Watch将变得比以往任何时候都更智能，体能训练应用和智能叠放功能都将有智能更新，还有一个既动感又个性化的全新设计。
我们对Apple Vision Pro即将迎来的更新也感到非常激动，visionOS 26将引入空间小组件，让用户可以自定义他们的数字空间，还有更逼真的人物形象（personas）以及新的企业API，使公司能够构建自己的空间体验。
今年秋天，我们最新的AirPods系列的新功能将解锁更多可能性，从录音棚品质的音频录制到将AirPods用作相机遥控器，为用户提供捕捉内容和保持连接的强大新方式。在我们全线产品创新的同时，我们特别为帮助用户过上更健康生活所做的工作感到自豪。
自从我们首次为AirPods Pro 2推出听力健康功能以来，我收到了很多用户的来信，他们很高兴能够与亲人进行更深入的联系。无论是通过AirPods Pro 2、Apple Watch还是iPhone，看到我们的健康和安全功能——从听力测试到摔倒检测提醒，再到心律不齐通知——产生如此深远的影响，真是令人惊叹。
转向服务业务，六月季度收入为$274亿美元，同比增长13%，创下历史新高。Apple TV+在今年的艾美奖评选中获得了81项提名，这是该平台的记录，几乎涵盖了所有符合资格的类别。《人生切割术》（Severance）以27项提名领跑所有艾美奖提名者，《工作室》（The Studio）以23项提名紧随其后，超过了有史以来任何一部新喜剧。看到这些以及其他Apple TV+节目如何捕获大众的想象力，真是太棒了。
迄今为止，凭借所有流媒体网络中评价最高的原创内容，Apple TV+已获得超过2700项奖项提名和585项获奖。我们在六月季度继续看到非常积极的趋势，TV+的收视率同比增长了强劲的两位数。六月，我们还很高兴在全球影院上映了《F1》，这是今夏最令人难忘的大片之一。
本季度，我们庆祝了Apple Music诞生十周年的重要纪念日。为了纪念这一时刻，我们在洛杉矶推出了一个全新的工作室空间，供艺术家创作内容并与粉丝互动。今年晚些时候，我们将为Apple Music用户带来更多喜爱的内容，从业余DJ般混音歌曲的AutoMix增强聆听体验，到歌词翻译等等。
与此同时，App Store仍然是发现全球开发者最新应用的最佳、最安全可信的平台，App Store收入同比增长两位数，创下六月季度记录。
在零售方面，我们继续在新兴市场寻找机会，与更多客户建立联系。我们最近在沙特阿拉伯推出了Apple Store在线商店，并且对于今年晚些时候在阿联酋和印度开设新店感到无比兴奋。我们也很高兴地欢迎日本客户光临我们在大阪市中心的新店。
在我们苹果所做的一切中，我们都以价值观为引领。我们坚信科技的益处应由每个人共享。这就是为什么我们为每个人创造技术。五月，为纪念全球无障碍意识日，我们宣布了帮助用户学习、连接和与世界互动的更新，包括Mac版放大器、全新的盲文体验和无障碍阅读器——一种新的系统级阅读模式，使理解内容更容易。
我们也很自豪地推出了“无障碍营养标签”，让用户在下载应用前了解其无障碍功能，同时也帮助开发者向人们宣传他们应用支持的功能。本月，我们还宣布与MP Materials公司达成一项$5亿美元的承诺，以加强美国重要的回收稀土材料供应，并支持美国工业。
八月，我们将在底特律开设全新的苹果制造学院，以培训和支持美国制造商。这些投资是苹果今年早些时候宣布的有史以来最大规模支出承诺的一部分。未来四年，苹果将在美国投资$5000亿美元，推动先进制造、芯片工程和人工智能等前沿领域的创新和就业。我们为这项工作以及我们为利用美国创新、将最佳技术体验带给全球用户所做的一切感到自豪。我们将继续寻找更多机会做得更多。
最后，关于关税的情况正在演变，让我在这里提供一些背景信息。在六月季度，我们承担了约**$8亿美元的关税相关成本**。对于九月季度，假设当前全球关税税率、政策和应用在本季度剩余时间内不发生变化，且没有新增关税，我们估计这将使我们的成本增加约**$11亿美元**。这个估算不应用于对未来季度进行预测，因为有很多可能改变的因素，包括关税税率。
我们对六月季度的业绩感到非常自豪，我要感谢我们的团队和客户。在我们所做的一切中，我们都受到变革性创新的驱动，提供我们有史以来最卓越的产品和服务，我们对未来充满期待。
现在，我把电话转给Kevan。
Kevan Parekh
谢谢，Tim。大家下午好。我们**666亿美元，同比增长8%**，主要由iPhone和Mac的增长驱动。得益于我们高水平的客户满意度和强大的忠诚度，我们的活跃设备安装基数在所有产品类别和地理区域都达到了历史新高。
服务收入为$274亿美元，同比增长13%，创下历史新高。我们在全球范围内看到了强劲的势头，大多数市场都实现了两位数的增长。公司毛利率为46.5%，处于我们指导范围的高端，环比下降60个基点，主要原因是Tim之前提到的约$8亿美元的关税相关成本。
产品毛利率为34.5%，环比下降140个基点，受产品组合和关税相关成本的影响，部分被成本节约所抵消。服务毛利率为75.6%，环比下降10个基点。运营费用为234亿美元，稀释后每股收益为279亿美元。
现在，我将为我们每个收入类别提供更多细节。iPhone收入为$446亿美元，同比增长13%，由iPhone 16系列驱动。正如Tim所指出的，我们在每个地理区域都看到了iPhone的增长，并在许多新兴市场实现了两位数的增长。iPhone的活跃安装基数在总体上和每个地理区域都达到了历史新高，我们还创下了六月季度的换机用户记录。
根据Worldpanel（前身为Kantar）最近的一项调查，iPhone是六月季度在美国、中国城市、英国、澳大利亚和日本最畅销的机型。我们继续看到非常高的客户满意度，根据451 Research的测量，在美国为98%。
Mac收入为$80亿美元，同比增长15%，得益于整个产品组合的持续强劲表现，包括MacBook Air、Mac mini和MacBook Pro。我们在每个地理区域都实现了增长，并在欧洲、大中华区和亚太其他地区看到了两位数的增长。Mac的安装基数达到了历史新高，我们也创下了六月季度的换机用户记录。在美国，客户满意度最近的测量结果为97%。
iPad收入为$66亿美元，同比下降8%，这在预料之中，因为去年同期有iPad Air和iPad Pro的发布，导致比较基数较高。与此同时，iPad的安装基数再创历史新高，本季度购买iPad的客户中超过一半是新用户。根据451 Research的最新报告，美国的客户满意度为98%。
可穿戴设备、家居和配件收入为$74亿美元，同比下降9%。这是由于我刚才提到的去年iPad发布导致配件业务的比较基数较高。Apple Watch的安装基数达到了新的历史高点，本季度购买Apple Watch的客户中超过一半是新用户。我们还创下了Apple Watch的季度换机用户记录，最新的美国客户满意度报告为97%。
我们的服务收入达到了$274亿美元的历史新高，同比增长13%。六月季度的表现是广泛的。我们在大多数类别中都看到了环比加速增长，包括云服务，我们在那里创下了历史收入记录，这得益于iCloud付费账户的同比增长。我们在六月季度看到了强劲的势头，我们活跃设备安装基数的增长为未来提供了巨大机遇。
我们服务产品的客户参与度也持续增长。交易账户和付费账户都达到了历史新高，付费账户同比增长了两位数。付费订阅也实现了两位数的增长。我们平台上的服务拥有超过10亿的付费订阅。我们继续提高我们服务产品的质量和广度，从新的Apple Games应用到Tap to Pay和Wallet的持续扩展。
转向企业业务。各大组织继续投资苹果产品以推动员工创新和生产力。随着像PayPal和Roche这样的公司为他们的员工部署更多的Mac，我们在企业Mac业务上迎来了有史以来最好的六月季度。在泰国，该国最大的银行之一Siam Commercial Bank在其分行部署了数千台iPad，以提高从贷款服务到财富管理的银行业务质量和效率。飞行员培训和模拟技术的领导者CAE正在使用Apple Vision Pro，使飞行员能够更熟悉飞机程序，从而带来更高效的实体飞行模拟器培训成果。
让我们谈谈我们的现金状况和资本回报计划。本季度末，我们拥有**$1330亿美元的现金和有价证券\*\*。我们有$57亿美元的债务到期，发行了40亿美元的商业票据，使得总债务达到310亿美元**。本季度，我们向股东返还了超过39亿美元的股息和等价物，以及通过公开市场回购1.04亿股苹果股票的$210亿美元。
进入九月季度，我想回顾一下我们的展望，其中包括Suhasini提到的前瞻性信息类型。重要的是，我们提供的背景信息假设全球关税税率、政策和应用在本电话会议时仍然有效，全球宏观经济前景不会比今天恶化，且与谷歌的当前收入分成协议继续有效。
我们预计九月季度公司总收入将实现中到高个位数的同比增长。我们预计服务收入的同比增长率将与我们在六月季度报告的水平相似。我们预计毛利率将在46%至47%之间，其中包括Tim早些时候提到的156亿至2500万美元左右，不包括少数股权投资市值计价的任何潜在影响，我们的税率将在17%左右。
最后，今天我们的董事会宣布了每股普通股$0.26的现金股息，将于2025年8月14日支付给截至2025年8月11日登记在册的股东。
现在，让我们开始提问环节。
Suhasini Chandramouli
谢谢你，Kevan。[操作员说明]。操作员，请接通第一个问题。
问答环节
操作员 好的，我们将接听来自高盛的Michael Ng的第一个问题。
Michael Ng 我有一个关于换机率的问题和一个关于资本支出的问题。首先，关于换机率，看到iPhone、Mac和Watch的换机记录令人鼓舞。我想知道您是看到换机率本身走强，还是说这些记录更多是由于安装基数增长的结果？您的研究表明，今年是什么让换机特别有吸引力？例如，是产品功能、关税预期导致的提前购买，还是苹果智能？然后我会提关于资本支出的后续问题。
Timothy D. Cook 你先问资本支出吧。
Kevan Parekh 是的，我先回答资本支出。
Michael Ng 关于资本支出，年初至今有显著增长。您能否评论一下今年和明年的资本支出计划，并就驱动增长的因素提供一些定性说明？例如，是与AI相关还是供应链多元化？
Kevan Parekh 是的，Mike，这是多种因素的结合。我想说，一个非常重要的驱动因素，正如Tim所谈到的，是我们正在显著增加对AI的投资。所以这当然是其中一个组成部分。如你所知，我们一直在投资私有云计算，这也是在我们自己的数据中心。另一部分，如你所知，我们确实有一个混合策略，即在某些情况下我们利用第三方进行资本投资，同时我们自己也进行投资。所以你会看到资本支出的增加。我们偶尔也会有其他在设施、工具方面的投资，但我想说，你现在看到的增长的一个重要驱动因素，确实是由我们一些与AI相关的投资所驱动的。
Timothy D. Cook 关于换机，Michael，如果你看iPhone，16系列相较于去年同期的15系列，增长了两位数。所以我们确实创下了换机记录。我认为这直接是因为产品的实力。Mac也创下了换机记录，我认为我们继续看到向Apple芯片的迁移，Apple芯片的性能扮演了非常关键的角色。所以这是一个令人难以置信的季度。至于你问的是否有提前购买，我们估计，具体到四月份，由于人们对关税的讨论而提前购买的需求，大约占了10个百分点增长中的1个百分点。
操作员 我们的下一个问题来自摩根士丹利的Erik Woodring。
Erik William Richard Woodring 我也有两个问题。Tim，也许先从你开始，三月季度财报后不久，有一些报道称Safari在四月份的搜索量出现了下降，我想这是二十多年来的首次。从你们本季度13%的服务增长来看，似乎并不表明四月份的趋势在六月季度的剩余时间里持续存在。所以我只是想了解更多关于本季度剩余时间的情况。您是否认为苹果产品作为搜索接入点的战略价值，随着AI平台变得更有价值、更受欢迎或战略价值增加而正在减弱？然后我有一个后续问题。
Timothy D. Cook 我认为它们仍然非常有价值。我认为消费者的行为正在演变，我们正在非常密切地监控。
Erik William Richard Woodring 好的。感谢这个说明。那么第二个问题，我希望您能详细谈谈您在中国看到的情况。我想在今天下午早些时候的一次采访中，您提到了促销活动是一些有利因素。但从更大的角度来看，如果我们退一步看中国，您会如何描述对iPhone 16和您其他产品的需求兴趣？这种兴趣是在变化，还是说六月季度的一些趋势更具一次性和独特性？
Timothy D. Cook 是的。本季度我们在大中华区增长了4%，相比上一季度，这主要是由iPhone的加速增长驱动的，尽管我们在Mac方面同比也有大幅增长。如你所知，政府推出了一些补贴，影响了我们的一些产品，不是全部，但有一些。我认为这产生了一些影响。这是补贴政策实施的第一个完整季度，它是在上一个季度的部分时间开始的。
我要说的其他几点是，安装基数在大中华区创下了历史新高，我们iPhone的安装基数也创下了历史新高。中国大陆的iPhone换机用户数量创下了六月季度的记录。根据Worldpanel（前称Kantar）的数据，iPhone在中国城市地区占据了销量前三的机型，这非常了不起。另外，如果你看其他产品，Mac、iPad和Watch，在中国大陆购买的客户中，大多数是该产品的新用户。
所以，这里有很多好消息。另外一点我想指出，很有意思，MacBook Air是全中国销量第一的笔记本电脑型号，Mac mini是全中国销量第一的台式机型号。所以，总的来说，这是一个积极的——非常积极的季度。
操作员 我们的下一个问题来自Melius Research的Ben Reitzes。
Benjamin Alexander Reitzes 非常感谢。我想问一下关于Siri，Tim，以及整体的AI投资。有一种看法是，Siri将有助于推动其他可能非常需要语音交互的新产品。我想知道您对明年推出它的信心如何？内部是否采取了什么措施来增强这种信心？这是否与投资有关？我想大家很想知道更多关于您对进展情况的信心。然后我有一个后续问题。
Timothy D. Cook 是的，谢谢你的问题。我们在打造一个更个性化的Siri方面取得了良好进展，我们确实预计明年会发布这些功能，正如我们早些时候说过的。我们从AI的角度来看，重点是把深度个性化、私密且无缝集成的AI功能融入整个平台。当然，我们已经通过超过20个苹果智能功能做到了这一点，从视觉智能到图片清理，再到写作工具等等。我们正在显著增加我们的投资，我们在六月季度增加了，在九月季度也会再次增加。
我目前不打算给出具体数字，但你大概能从指引中看出情况在上升。我们还在公司内部重新分配了相当多的人员来专注于AI功能。我们有一支出色的团队，我们正把所有精力都投入其中。至于其他产品，我不想评论具体的其他产品。但我们有一个激动人心的未来路线图，我对此感到无比兴奋。
Benjamin Alexander Reitzes 太好了，Tim。关于我的第二个问题，是关于整体收入指引。我理解你们会尽力给出最准确的指引。但我想从另一个角度挑战一下，如果服务业务保持在13%的增长，为什么整体收入会减速？这里面有保守的成分吗？我认为即使是汇率，也是同样有利甚至更有利。所以，为什么会从本季度的水平减速到高个位数增长？还是说只是出于保守？如果有什么在减速或是有对比基数的问题，您能指出来吗？
Kevan Parekh 是的，Ben，我是Kevan。谢谢你的问题。我想当你看从我们刚刚报告的第三季度增长到中高个位数的指引时，你需要记住两个组成部分。第一个是Tim提到的关税相关需求提前的影响，我们估计这大约是我们第三季度10个百分点增长中的1个百分点。另一个你需要考虑的因素是，去年九月季度我们受到了iPad发布的整个季度的影响，这也导致了今年的比较基数较高。所以在你考虑从Q3到Q4的转变时，必须考虑这两个因素。我想说，从Q3到Q4，外汇是一个非常微小的顺风因素，所以不是一个主要因素。
操作员 我们的下一个问题来自美国银行的Wamsi Mohan。
Wamsi Mohan Tim，我知道您说服务业务会有类似的增长，这是建立在与谷歌的支付协议继续存在的基础上的。我们有没有办法来量化一下——或者只是从概念上谈谈，如果发生相反的情况，如果支付在某种程度上不被允许，苹果可能会有哪些选择，考虑到这在盈利中占了很大一部分？我还有一个后续问题。
Timothy D. Cook 是的，Wamsi，我真的不想猜测法院会如何裁决，以及我们会因此做出什么反应。
Wamsi Mohan 好的。好的。我想我们得等那个裁决出来了。我想另外，Tim，从宏观角度来看，当您看待一些关于新形态设备和与设备互动方式的担忧时。有人担心，鉴于AI的一些发展，可能会出现一个世界，其中对基于屏幕的设备的依赖会显著减少。我很好奇想听听您的看法，您认为这会发生吗？速度和节奏会是怎样？以及您认为苹果在这种情况下是如何准备的？
Timothy D. Cook 当你想到iPhone能做的所有事情，从连接人们，到将应用和游戏体验带入生活，到拍摄照片和视频，到帮助用户探索世界和处理他们的财务生活，支付等等。很难想象一个没有iPhone存在的世界。这并不意味着我们没有在思考其他事情。但我认为，那些设备很可能是互补设备，而不是替代品。
操作员 我们的下一个问题来自Evercore的Amit Daryanani。
Amit Jawaharlaz Daryanani 我想先问——Tim，九月季度$11亿美元的关税假设，我大概理解你们提到的增长。但您能谈谈，假设关税维持在这些水平，甚至根据232条款演变，您最终如何考虑抵消这对您损益表的负面影响？以及您何时决定采取措施来抵消这种负面影响，而不是让它直接影响您的底线？
Timothy D. Cook 现在，我们只是在估算它的成本，它环比上升是因为我们的销量环比上升了。并且上一季度有一些提前生产。所以这是它上升的主要原因。至于我们如何缓解，我们显然会尝试优化我们的供应链，最终，我们会在美国做得更多。我们承诺未来四年在美国投资$5000亿美元。我们已经在亚利桑那州建厂生产芯片了。事实上，我们正在12个州的24家工厂生产半导体，还有很多其他事情在进行中。你可能看到了上周对MP Materials的投资。所以我们会继续探索这些事情，并寻找更多我们可以做的事情，我认为这最终是目标。
Amit Jawaharlaz Daryanani 明白了。非常有帮助。然后是您的服务业务增长，我认为13%的增长非常令人印象深刻，尤其是在人们有那么多担忧的情况下。您能谈谈，您是否看到了Epic案件和之后的导流动态带来的任何显著影响？或许可以谈谈您接下来的上诉过程会是怎样的？
Kevan Parekh 是的，我是Kevan。让我来回答这个问题。总的来说，我想提醒一下，正如你刚才说的，我们有一个非常强劲的服务季度，我们以$274亿美元创下了历史记录，增长了13%。我还要说的是，我们的服务表现是广泛的。我们在发达市场和新兴市场都看到了强劲的势头，这两个地区都有两位数的增长。我们还在我们大部分类别中看到了环比加速增长，包括云服务，我在准备好的发言中提到，我们创下了历史收入记录。
关于EPIC的裁决，请记住，我们只是在六月季度才引入了法院要求的变更。如你所知，我们不提供那么详细的信息。但总的来说，我想说，在美国，我们的App Store实现了两位数的增长，并创下了历史记录。所以我们会继续监控这对我们业务的影响，但我们会继续创新，确保App Store为用户提供最佳体验，并继续为开发者提供一个巨大的商业机会。
操作员 我们的下一个问题来自UBS的David Vogt。
David Vogt 我也有两个问题。也许Tim，先问关于供应链战略。我知道上个季度您谈到将生产或组装重点放在印度。我想了解一下您对整体战略的最新想法，考虑到印度的关税税率可能比任何人预期的都要高。我知道您提到了一些在美国的投资，很想听听您对未来中国与东南亚其他地区和印度的看法？
然后我也会提出我的第二个问题。Kevan，我只是想更多地了解本季度iPhone的需求驱动因素，因为显然，16系列已经上市一段时间了。我知道有一些促销活动。但从季节性来看，通常在六月季度不会看到这种强劲势头。也许您能帮我们理解一下，除了促销活动之外，还有哪些其他驱动因素导致了看起来远超季节性强度的六月季度表现？
Timothy D. Cook 是的。关于关税情况和原产国等问题。有一件事我想说，只是提醒大家，请记住我们绝大多数产品都受到232条款调查的覆盖。所以，今天或者我应该说，上个季度，我们支付的大部分关税是今年早些时候与中国相关的IEEPA关税。所以这只是提醒一下情况，以及我们在计算展望中$11亿美元预测时所做的假设。
关于原产国，这和上个季度我提到的情况一样。没有变化，即在美国销售的绝大多数iPhone，或者我应该说，大部分，原产国是印度；而绝大多数其他产品，Mac、iPad和Watch，在美国销售的原产国是越南。
尽管如此，销往其他国际国家的产品，绝大多数仍然来自中国。所以希望这能让你对情况有个大概了解。但我想再次强调，我们在这个国家，在美国，做了很多事情。我们承诺了$5000亿美元的投资，我们总是在寻找能做得更多的方法。你大概可以从最近的公告中看到这一点，无论是MP Materials，还是我们几周后在底特律启动的制造学院。
所以我们将在美国做得更多，这还不包括我们现在有大约190亿颗芯片来自美国，而且我们还会做得更多，当然还有iPhone的玻璃和Face ID模块。所以在美国有很多不同的事情在做。
Kevan Parekh 然后，David，关于…
David Vogt 然后是关于iPhone的活动？
Kevan Parekh 是的。我正要提iPhone的活动。你问这个季度是否有任何独特的特点？我只想说，正如Tim所概述的，我们真的相信强劲的换机表现——这是一个六月季度的记录——真的是由产品线的实力驱动的。iPhone 16系列与iPhone 15系列相比表现得非常出色。我们还，你可能记得，最近也推出了16e，这也继续影响了整个iPhone 16系列的成功。
操作员 我们的下一个问题来自TD Cowen的Krish Sankar。
Krish Sankar 我有两个问题。第一个是给Kevan的，这是一个之前的问题，您认为六月季度是否有iPhone的提前购买导致了部分超预期表现？以及如何看待六月季度的渠道库存，以及它在九月季度相对于季节性趋势的表现？然后我有一个长期的后续问题给Tim。
Timothy D. Cook 让我看看能否回答渠道库存的问题，或者我认为是渠道库存的问题。如果你看iPhone的渠道库存，从季度初到季度末，我们减少了它，并且它最终处于我们目标范围的低端。这就是关于库存部分的答案。
Kevan Parekh 然后我想你也问了关于提前购买的影响。我想我们之前已经提到了。为了明确我们在六月季度看到的情况，我们确实在四月份看到了明显的提前购买迹象，主要是围绕当时市场上的关税相关讨论。所以我们觉得，从我们看到的情况来看，这对公司总收入增长的10个百分点中，大约有1个百分点的影响。这就是我们认为本季度看到的有限影响。
Krish Sankar 明白了。非常有帮助。然后我有一个长期的后续问题给Tim。Tim，我很好奇您对边缘设备上AI的看法。有些人认为LLM（大语言模型）未来可能成为一种商品。您是否认为存在一种情景，即LLM成为您iOS的核心部分，还是说SLM（小语言模型）是未来的方向？以及如何看待未来AI世界中边缘设备的演变，以及智能手机是否会是首选设备。很好奇您的总体看法。
Timothy D. Cook 我们看待AI的方式是，它是我们这个时代最深刻的技术之一。我认为它将以一种显著的方式影响所有设备。至于这个链条中的哪些部分会商品化，哪些不会，我今天不想过多谈论，因为那会泄露我们的一些策略。但我认为这是一个好问题。
操作员 我们的下一个问题来自摩根大通的Samik Chatterjee。
Samik Chatterjee Tim，也许我可以从您关于提前购买带来约1个百分点收益的言论开始。关于这个估算的背后是什么，您有什么可以分享的吗？这主要是iPhone的提前购买，还是全面的？它主要发生在美国，还是同样发生在多个地区？关于您如何得出这个假设，任何信息都会有帮助。我还有一个后续问题。
Timothy D. Cook 这主要是iPhone和Mac。并且有非常明显的证据。那里出现了不寻常的购买模式，主要发生在四月，也就是季度初。我们认为这主要是在美国。
Samik Chatterjee 好的。好的。明白了。也许在关税方面，当您上个季度给出8亿美元时，您确实强调了那个季度有一些独特的因素。当我看到您现在为九月季度预计的$11亿美元，并且我们开始考虑十二月季度时，十二月季度在从不同地区采购等方面是否有任何独特之处会独特地影响十二月，特别是考虑到您曾强调过季度之间会有独特情况。只是好奇，因为任何独特因素，十二月是否会与九月看起来非常不同。
Timothy D. Cook 我会谨慎地根据第二季度和第三季度的数据进行预测，因为，第一，我们不确定税率会是多少。所以税率可能会变。第二，特别是在上个季度，我们在公司内部和我们的供应链内部有一些提前生产的库存。所以这两点有点独特。另外，正如你长期关注我们所知，第一季度通常是销量更高的季度。而关税目前与销量基本是线性的。
操作员 我们的下一个问题来自富国银行的Aaron Rakers。
Aaron Christopher Rakers 我也有两个问题，我会一起问。我想第一个更像是内务问题。Kevan，当我们考虑汇率影响时，本季度汇率带来了多少好处，我想是整个业务，特别是服务部门？以及与去年同期相比，我们应该在九月季度的指引中考虑多少汇率带来的好处？
然后第二个简单的问题是，资本支出显然在上升。我知道你们不具体指导这个数字。但只是定性地看，当你们更多地投入AI时，我们是否应该真的开始看到资本支出——目前年化接近$40亿美元——真正开始显著上升？任何相关信息都会有帮助。
Kevan Parekh 好的，Aaron。谢谢你的问题。让我先回答第一个关于外汇的问题。对于第三季度，外汇对我们的同比结果确实没有影响。所以——当我们看收入增长和毛利率时，几乎没有受到外汇的影响。当我们展望从第三季度到九月季度时，正如我之前提到的，从第三季度到第四季度，外汇对收入和毛利率都只是一个非常非常小的顺风因素。
然后关于第二个问题，当然，关于资本支出方面，我想我们谈到了我们正在，并且Tim也提到了，我们正在显著增加对AI的投资。你会继续看到我们的资本支出增长。它不会是指数级增长，但它会大幅增长。其中很大一部分是我们对AI投资的结果。正如我们提到的，我们也有其他项目属于这一类别，比如设施和我们的一些零售店投资。但我想说，大部分增长确实是由AI驱动的。我想提醒你，我们确实有一个混合模式，我们除了投资我们自己的第一方基础设施外，也利用第三方基础设施。
操作员 我们的下一个问题来自花旗的Atif Malik。
Atif Malik Tim，在本季度早些时候的WWDC上，您展示了Vision Pro上令人印象深刻的更新，包括小组件、空间场景、人物形象（persona）以及创造内容的新方式。看起来Meta和小米在他们的AI眼镜上势头强劲。那么，Vision Pro的重点仍然是企业吗？还是您正在考虑扩大使用场景，也许将它与更多您的设备联系起来？您对Vision Pro有什么想法，因为它在准备好的发言中没有得到足够多的关注。
Timothy D. Cook 是的，谢谢你提出来。我对团队发布的visionOS 26感到非常激动。它包含了很多东西，比如空间小组件，让用户可以自定义他们的数字空间。人物形象有了巨大的提升，它们更加逼真。当然，还有为公司准备的新的企业API。我们看到，正如Kevan在他开场白中谈到的，我们看到这些东西在CAE和其他客户中产生了共鸣。所以我们继续非常关注它。我不想透露它的路线图，但这是一个我们真正相信的领域。
Atif Malik 太好了。Kevan，历史上你们没有做过太多大的并购。您觉得需要加速你们的AI路线图，还是继续保持有机增长的焦点？
Timothy D. Cook 让我也来回答这个问题。我们今年已经收购了大约七家公司。这些公司来自各行各业，并非都与AI相关。所以我们正在做，可以看作是每几周收购一家。我们对能加速我们路线图的并购非常开放。我们不局限于特定规模的公司，尽管我们今年到目前为止收购的都是小公司。但我们基本上会问自己，一家公司是否能帮助我们加速路线图。如果能，我们就有兴趣，但今天没有具体的东西要分享。
Suhasini Chandramouli 好的。谢谢你，Atif。今天会议的重播将在Apple Podcasts上提供两周，也可以在apple.com/investor上作为网络直播观看，或者通过电话收听。电话重播号码是(866) 583-1035。请输入确认码6287473，然后按井号键。这些重播将在今天太平洋时间下午5点左右提供。有其他问题的媒体成员可以联系Josh Rosenstock，电话是(408) 862-1142。金融分析师可以联系我，Suhasini Chandramouli，电话是(408) 974-3123。再次感谢今天加入我们。
操作员 再次说明，今天的会议到此结束。我们感谢您的参与。