Alphabet面临监管和竞争双重压力，这正拖累公司估值。现在或许是时候将这家科技巨头拆分，以”释放”股东价值了。
“Alphabet的唯一出路是完全拆分，这将允许投资者真正拥有他们想要的业务——Netflix、亚马逊网络服务/微软Azure、Trade Desk和优步/特斯拉的顶级竞争者，”D.A. Davidson分析师吉尔·卢里亚(Gil Luria)在周一的报告中表示。
众所周知，Alphabet是众多科技业务的集合体，包括谷歌搜索、Waymo、谷歌云、YouTube等。Alphabet拥有Android操作系统、自己的基础AI模型，并设计能与英伟达处理器协同工作的AI芯片。
谷歌主要通过广告赚钱，这就是为什么卢里亚提到了Trade Desk，后者的交易价格约为预计2025年盈利的45倍。YouTube与Netflix争夺用户眼球，后者的交易价格为预计2025年盈利的43倍。Waymo正在开拓类似特斯拉的自动驾驶出租车服务，特斯拉的交易价格约为盈利的150倍。云计算公司微软和亚马逊的交易价格分别约为32倍和34倍盈利。苹果和英伟达股票的交易价格接近28倍盈利。
所有这些倍数都远高于Alphabet的17倍倍数。这种折价的最大原因本质上是OpenAI及其ChatGPT，它们威胁着搜索业务。当然，Alphabet正在用其Gemini产品和在传统搜索结果中的AI摘要来应对。
“关于搜索的争论不会好转，而且部分估值总和[valuation]只有在公司愿意采取行动时才有效，”卢里亚补充道。”投资者想要的是一次’大爆炸式’拆分，而不是孤立的分拆。”
他表示，这是释放更高估值的关键。”通过保持企业集团结构，管理层注定所有业务都将维持在16倍搜索倍数。”
大规模拆分是一个大胆的想法。公司是否会采取这一行动，仍是个未知数。Alphabet没有立即回应置评请求。
卢里亚并非唯一认为拆分可能有助于Alphabet的人。”谷歌的真正价值正在其自身规模下窒息，”专门分析分拆的研究公司The Edge创始人吉姆·奥斯曼(Jim Osman)表示。”如果拆分得当，YouTube、云计算和Waymo每一个都可能获得市场目前看不到的倍数。优秀的分拆长期创造价值，但混乱往往先于成功。”
奥斯曼没有对Alphabet股票作出评级。卢里亚对其股票持”持有”评级，目标价为160美元，但补充说，拆分将使其成为”顶级巨头首选”。
根据FactSet数据，总体而言，84%跟踪该股票的分析师给予”买入”评级。标普500指数股票的平均”买入”评级比例约为55%。分析师对Alphabet股票的平均目标价约为200美元。
Alphabet股票周二上涨0.6%，收于159.93美元，同期标普500指数上涨0.7%，道琼斯工业平均指数下跌0.6%。截至周二交易结束，Alphabet股票年初至今下跌16%。