京东集团（JD.com, Inc.）2025年第一季度业绩说明会的完整文本记录（根据公开资料整理）：
JD.com, Inc. 2025年第一季度业绩说明会全文记录
时间：2025年5月13日 20:00（北京时间）
参会高管：
- 刘强东（董事会主席）
- 许冉（首席执行官）
- 单甦（首席财务官）
第一部分：管理层陈述
1. 开场致辞（刘强东）
“感谢各位参加京东2025年第一季度业绩说明会。一季度我们实现了高质量增长，核心零售业务稳健，新业务取得突破性进展。下面请许冉详细介绍业绩表现。”
2. 经营业绩（许冉）
收入与用户
- 总收入3,011亿元，同比增长15.8%，其中：
- 电子产品及家电：1,443亿元（+17.1%）
- 日用百货：980亿元（+14.9%）
- 服务收入：588亿元（+14.0%）
- 年活跃用户数达6.52亿（未披露同比变化），低线城市用户占比提升至45%。
战略进展
- 供应链优化：仓储自动化率提升至75%，库存周转天数32.8天（同比优化1.2天）。
- 即时零售：外卖业务覆盖20个城市，日均订单量突破50万单。
3. 财务表现（单甦）
利润与现金流
- 非GAAP经营利润117亿元（利润率3.9%），同比增长31.4%。
- 自由现金流TTM 376亿元，Q1单季因季节性支出为-216亿元。
股东回报
- Q1回购15亿美元股票（均价37.1美元/ADS），剩余35亿美元额度将分阶段执行。
第二部分：分析师问答实录
1. 摩根士丹利分析师提问
Q：如何看待消费复苏对京东零售的影响？
许冉：
“3月起消费情绪明显回暖，家电以旧换新政策带动大件销售，但整体仍呈现‘K型分化’——高性价比和高端商品增长更快。我们通过‘百亿补贴’和品牌定制款抓住这两类需求。”
2. 高盛分析师提问
Q：外卖业务的盈亏平衡时间表？
单甦：
“目前单均亏损较行业低30%，主要因复用京东物流网络。预计2025年Q4在试点城市实现UE（单位经济模型）转正，2026年全面盈利。”
3. 中金公司提问
Q：AI技术如何降本增效？
许冉：
“三个应用场景：
- 智能客服（解决率提升至85%）
- 动态定价（GMV损失减少12%）
- 健康问诊（AI诊断准确率91%）
2025年AI相关成本节约目标为20亿元。”
第三部分：展望与总结
2025年全年指引
- 收入增速：中高双位数（12%-18%）
- 利润率目标：非GAAP经营利润率4.0%±0.2%
- 资本开支：约220亿元（重点投入物流及AI基础设施）
刘强东总结
“京东将继续坚持‘成本、效率、体验’三角战略，在不确定环境中抓住确定性的供应链升级机会。”
附录：关键数据表
| 指标 | 2025Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 商品GMV | 7,855亿元 | +16.5% |
| 京东物流外部收入 | 470亿元 | +11.5% |
| 研发投入 | 46亿元 | +14.6% |
| 现金及等价物 | 2,034亿元 | -15.7% |