五月的反弹是在四月初特朗普“解放日”关税震惊投资者、企业和美国贸易伙伴，导致市场急剧下跌之后出现的。
五月份，大型科技股获得了巨大提振，投资者试图翻过近期关税动荡的一页，同时英伟达公司的财报也即将公布。
美国银行业可能拉开财报季的序幕并帮助奠定基调，但最近对股市季度表现好坏拥有最终决定权的却是科技公司。
考虑到这一点，人工智能宠儿英伟达（NVDA）周三发布的财年第一季度财报在本周的日程中占据了特殊位置。
据FactSet的数据，英伟达股价在周二，即其季度业绩公布前一天上涨了3.1%，本月迄今已上涨24.3%。这家人工智能芯片制造商将是本季度最后一个接受财报考验的“科技七巨头”公司。
尽管2025年华尔街充满动荡，但过去几周对这批科技巨头来说却是有利的。这是因为担心关税及其对经济潜在影响的投资者再次将科技股，而非更广泛的股票市场，视为避风港。
此图表显示了自四月初低点以来“科技七巨头”股票的巨大涨幅，相比之下，更广泛的标普500指数上涨约4.4%，其等权重版本上涨约1.3%。
SimCorp投资决策研究主管梅丽莎·布朗表示：“我认为，由于它们的商业模式和普遍性，它们被视为一种‘更安全的选择’，无论经济发生什么情况。”“尽管它们的估值较高，但作为一个整体，这些公司是真正能够实现盈利预期的公司。”
大型科技股的回归
五月大型科技股的反弹是在四月初唐纳德·特朗普总统的“解放日”关税震惊投资者、企业和美国贸易伙伴，导致市场急剧下跌之后出现的。
根据道琼斯市场数据，特朗普提出的“最大化”征税在4月2日市场收盘至4月8日低点之间，导致“科技七巨头”公司的市值总共损失了2.12万亿美元。除英伟达外，该集团还包括亚马逊公司（AMZN）、微软公司（MSFT）、谷歌母公司Alphabet Inc.（GOOG）（GOOGL）、Meta Platforms Inc.（META）、特斯拉公司（TSLA）和苹果公司（AAPL）。
自四月初以来，特朗普的贸易战已经演变，包括对某些关税采取“暂停”措施，以促使贸易伙伴加快谈判，以及在美国和英国概述新的贸易协定后承诺达成更多协议。
据道琼斯市场数据，在美英协议细节浮出水面后，“科技七巨头”在4月8日的低点和5月14日的高点之间增加了3.7万亿美元的市值，使其总估值达到约16.8万亿美元。
自那时以来，急剧上升的债券收益率（BX:TMUBMUSD10Y BX:TMUBMUSD30Y）未能削弱对这批热门股票的需求，策略师将这一趋势归因于它们强劲的盈利以及对维持人工智能支出的乐观情绪。
财报季进入尾声
尽管第一季度标普500指数（SPX）的盈利表现良好，但科技公司的表现甚至更好。
根据FactSet的数据，标普500指数第一季度的混合盈利增长率最近被确定为同比增长12.9%，远高于10年平均水平8.9%。
但这只是故事的一部分。FactSet高级盈利分析师约翰·巴特斯在5月23日的一份报告中写道：“通信服务行业报告了所有11个行业中第二高的（同比）盈利增长率，达到29.2%。”
然而，Alphabet和Meta是该行业盈利增长的最大贡献者。巴特斯表示，如果没有这两家公司，其混合盈利增长率将从29.2%降至9.6%。
尽管如此，此图表显示了“科技七巨头”股票在盈利增长方面与标普500指数其余493家公司相比，是如何大幅跑赢大盘的。
LPL Financial首席股票策略师杰夫·布赫宾德表示，它们2025年的集体资本支出指引约为3300亿美元。他在周一给客户的一份报告中写道：“在本周英伟达公布财报后，这七家公司最终可能会贡献标普500指数整体每股收益增长的近一半。”
据FactSet的数据，在特朗普于漫长的假期周末表示其对欧盟征收50%关税的想法将推迟至7月9日后，更广泛的标普500指数周二上涨2.1%，道琼斯工业平均指数（DJIA）上涨1.8%，纳斯达克综合指数（COMP）上涨2.5%。