管理层观点
首席执行官 Sridhar Ramaswamy 开篇表示：“今年我们有了一个强劲的开端，我为我们的团队感到无比自豪。我们的核心业务非常强大，产品交付持续加速，我们的市场拓展引擎也日益强劲。”他指出，公司的 AI 数据云通过赋能客户加速创新和简化运营来创造价值，并重点提及了 Canva、摩根大通、阿斯利康、电通、西门子、三星广告和卡夫亨氏等客户的成功案例。
Ramaswamy 强调，本季度交付了超过 125 项产品功能，是去年第一季度的两倍，并强调了 Apache Iceberg 等开放数据格式和 AI 解决方案的发展势头——“现在每周有超过 5,200 个账户使用我们的 AI 和机器学习。Cortex AI 已从一个新兴产品领域发展成为全球客户企业 AI 战略的基础支柱。”
公司重点介绍了新的集成，包括 Meta 的 Llama 4 模型和与微软扩大合作以在 Azure 上托管 OpenAI 模型。此外，还宣布成立 Snowflake 公共事业公司和推出新的垂直解决方案，将可寻址市场扩大到国家安全和汽车领域。
首席财务官 Mike Scarpelli 表示：“第一季度，产品收入同比增长 26%，达到 9.97 亿美元。正如 Sridhar 所说，我们调整了闰年因素后，业务没有出现减速。”他补充说，Snowpark 和 Dynamic Tables 的表现超出预期，并且两笔延迟的超过 1 亿美元的续约也已完成。
展望
Scarpelli 提供了第二季度产品收入指导，预计为 10.35 亿美元至 10.4 亿美元，同比增长 25%，并将 2026 财年全年收入指导设定为 43.25 亿美元，同样增长 25%。
公司预计第二季度非 GAAP 运营利润率为 8%，2026 财年利润率预计为非 GAAP 产品毛利率约 75%，非 GAAP 运营利润率 8%，非 GAAP 调整后自由现金流利润率 25%。
管理层重申，指导是基于观察到的客户行为和迁移势头，“我们根据观察到的客户行为进行预测。”
财务业绩
第一季度产品收入为 9.97 亿美元，同比增长 26%。剩余履约义务总计 67 亿美元，同比增长 34%。净收入留存率为 124%。本季度非 GAAP 产品毛利率为 75.7%，非 GAAP 运营利润率为 9%，非 GAAP 调整后自由现金流利润率为 20%。公司第一季度回购了 4.91 亿美元的股票，期末现金、现金等价物和投资为 49 亿美元。
问答
摩根士丹利的 Sanjit Singh 询问了第一季度的消费趋势和 Cortex 的变现情况。Ramaswamy 回答说：“总体而言，第一季度消费在假期结束后非常强劲，这在我们的业绩中有所体现。”关于 Cortex，他澄清说：“我们主要关注当前能带来价值的用例……我们不单独销售 AI。它不是一个 SKU。客户不会单独签订 AI 合同，它包含在他们现有的支出中。”
Evercore ISI 的 Kirk Materne 询问了 Snowpark 和 Dynamic Tables 的采用情况。Ramaswamy 解释说，产品质量和专业的销售策略都促进了采用。
巴克莱银行的 Raimo Lenschow 询问了客户整合和股票回购。Ramaswamy 强调了 Snowflake 愿意与复杂的数据生态系统合作，而 Scarpelli 指出：“我们将继续按季度评估股票回购，目前没有计划。”
瑞银的 Karl Keirstead 询问了宏观影响。Scarpelli 回答说：“我没有看到客户内部出现像我们疫情后那样的重大优化计划……我们确实没有看到当前关税等新闻的任何影响。”
摩根大通的 Mark Murphy 重点关注招聘和联邦政府机会。Scarpelli 形容第一季度是销售和营销招聘最多的一个季度，招聘与业务信心保持一致。
情绪分析
分析师们表现出积极到略微积极的语气，祝贺管理层，并对强劲的业绩、产品提升和战略执行表示乐观。他们就竞争定位、AI 变现和客户采用等问题提出了尖锐的问题，但没有表现出重大的怀疑。
管理层在准备好的发言和问答中都保持了自信和乐观的语气，反复提及运营纪律和持久性。使用了“我们状态极佳”和“我们新增了大量优秀客户，并对 RPO 进行了大量追加，这增加了我们的信心”等短语。
与上一季度相比，语气保持自信，但对新垂直领域和 AI 的扩张和执行更加强调。
季度环比比较
第一季度产品收入增长率环比稳定，管理层指出没有减速。上一季度同比增长 28%；第一季度报告为 26%，但 Ramaswamy 强调，剔除闰年影响，增长率为 28%。
净收入留存率从 126% 下降到 124%，RPO 从 69 亿美元下降到 67 亿美元，但新客户增加到 451 个净新客户。
管理层对 2026 财年收入的展望从 42.8 亿美元提高到 43.25 亿美元。
战略重点进一步扩展到 AI、政府和汽车垂直领域，高度关注产品速度和运营严谨性。
与之前关于宏观影响和产品采用的询问相比，分析师的关注点更多地转向 AI 变现、竞争差异化和大型客户的成功。
风险和担忧
Scarpelli 重申客户优化正在进行中，但规模不如疫情后。他指出：“我们的客户在不断优化。这可能有一点，但他们总是在寻求更高效地做事，这将继续下去。”
Ramaswamy 谈到了不断演变的数据生态系统格局，表示 Snowflake 已为竞争做好准备，并正在产品和合作方面进行投资以降低风险。
分析师询问了超大规模厂商的竞争威胁以及新的无服务器数据库竞争可能带来的影响，管理层对差异化和对 Unistore 的持续投资表示信心。
最终结论
Snowflake 管理层强调 2026 财年开局强劲，突出表现为稳健的产品收入增长、不断增长的客户采用以及在 AI 驱动能力和新垂直领域的显著扩张。公司上调了全年收入展望，并报告了稳定的增长势头，将业绩归因于运营纪律、产品创新和扩大的市场战略，同时对持续的效率和可扩展增长保持积极展望。