Uber Technologies Inc. (NYSE:UBER) 2025 年第一季度财报电话会议 2025 年 5 月 7 日上午 8:00 (美国东部时间)
公司与会者
- Dara Khosrowshahi – 首席执行官
- Prashanth Mahendra-Rajah – 首席财务官
- Balaji Krishnamurthy – 战略财务与投资者关系副总裁
电话会议与会者
- Doug Anmuth – 摩根大通
- Eric Sheridan – 高盛
- Brian Nowak – 摩根士丹利
- Ross Sandler – 巴克莱银行
- Mark Mahaney – Evercore
- Justin Post – 美国银行
- Ken Gawrelski – 富国银行
- Shweta Khajuria – Wolfe Research
- Michael Morton – SVB MoffettNathanson
- Nikhil Devnani – Bernstein
接线员
您好，欢迎参加 Uber 2025 年第一季度财报电话会议。
所有线路均已静音，以防止任何背景噪音。在发言人发言结束后，将进行问答环节。如果您想在此期间提问，请按电话键盘上的星号键和数字 1。
我现在想把会议转交给战略财务与投资者关系副总裁 Balaji Krishnamurthy。您可以开始了。
Balaji Krishnamurthy
谢谢接线员。感谢大家今天加入我们，欢迎参加 Uber 2025 年第一季度财报发布会。今天在电话会议上的有 Uber 首席执行官 Dara Khosrowshahi 和首席财务官 Prashanth Mahendra-Rajah。
在今天的电话会议中，我们将介绍 GAAP（公认会计原则）和非 GAAP 财务指标。有关这些非 GAAP 指标的更多披露信息，包括 GAAP 与非 GAAP 指标的对账，均包含在新闻稿、补充幻灯片以及我们向美国证券交易委员会提交的文件中，这些文件均已发布在 investor.uber.com 网站上。
本演示文稿和本次电话会议中的某些陈述属于前瞻性陈述。您不应过分依赖前瞻性陈述，实际结果可能与这些前瞻性陈述存在重大差异。除法律要求外，我们不承担更新我们今天所做的任何前瞻性陈述的任何义务。
有关可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的因素的更多信息，请参阅我们今天发布的新闻稿，以及我们最近提交的 10-K 表格和其他向美国证券交易委员会提交的文件中所述的风险和不确定性。我们今天早些时候已将季度财报新闻稿、准备好的发言稿和补充幻灯片发布到我们的投资者关系网站，如果您还没有查看这些文件，请您查阅。
在 Dara 发表简短的开场白后，我们将开放提问环节。
那么，让我把话筒交给 Dara。
Dara Khosrowshahi
谢谢 Balaji。
在贸易和经济政策方面令人眼花缭乱的头条新闻背景下，我们今年开局强劲。我们多年增长框架的每个组成部分都在顺利运行。我们的用户群增长了 14%，达到 1.7 亿月活跃消费者；用户参与度持续增强，出行次数增长了 18%，全球用户留存率创历史新高；总预订额与出行次数同步增长，这得益于移动出行业务和外卖业务的强劲表现。我们认为这是稳健、健康的增长，这种增长来自于用户参与度和使用频率的提升，而不仅仅是价格因素。我们认为这是最大化长期每股自由现金流的正确方式，在第一季度，我们创造了创纪录的调整后 EBITDA（息税折旧摊销前利润）19 亿美元，同比增长 35%，自由现金流达到 23 亿美元。
Uber 团队一直处于高效执行模式。我们在奥斯汀与 Waymo 合作推出了约 100 辆汽车，这些汽车的利用率都非常高。我们宣布了五项自动驾驶合作伙伴关系，部署范围涵盖美国、欧洲和中东。我们与 Open Table 签署了合作协议，为我们的客户整合餐饮、外卖和交通服务，并且我们与达美航空 SkyMiles 的合作也已上线。此外，我们还宣布收购 Trendyol Go，以加速我们在土耳其的未来增长。而这一切都仅仅发生在过去两个月。
展望未来，我们第二季度的前景应该会突显我们的预期，即持续可靠地实现更多同样的成果：强劲的营收增长，以及更强劲的盈利能力增长，为我们在季节性更强的下半年打下良好基础。正如我对我的团队所说，我对我们目前的状况感觉良好。我们基础稳固，战略清晰，雄心壮志前所未有。这就是为什么我强调“好”还不够好。我们需要做到“卓越”，才能继续为我们所服务的人民和城市，当然还有你们所有人，提供价值。
那么，让我们开始提问吧。
Balaji Krishnamurthy
谢谢。接线员，我们准备好了。
问答环节
接线员
谢谢。您的第一个问题来自摩根大通的 Doug Anmuth。请提问。
Doug Anmuth
谢谢接受提问。我有两个问题。
首先是关于移动出行业务，在你们努力保持低价的同时，你们认为在用户响应方面看到了什么样的弹性？这种弹性在出行量上是如何体现的？然后是关于自动驾驶汽车（AV），你们提到在奥斯汀有近 100 辆汽车，并且正在增加到数百辆。与 Waymo 在其他市场的表现相比，你们在奥斯汀看到的这些 Waymo 车辆的利用率如何？谢谢。
Dara Khosrowshahi
是的，当然。Doug，关于移动出行业务，我们看到的弹性与过去类似——你知道，通常价格每上涨一美元，交易量就会受到负面影响。现在，有短期弹性和长期弹性。有你在会话中看到的弹性，然后我们认为还有更长期的弹性，也就是说，当你逐渐习惯价格不像过去几年那样大幅上涨时，你的习惯会如何改变？会话会如何改变？我们对我们能够向消费者提供的定价结果感到满意，因为我们看到保险方面的不利因素有所缓解，希望我们能继续保持这种势头。
在出行方面也存在一种结构性转变，国际市场的增长略高于美国，尤其是在旅游领域，这影响了整体的价格组合，可以这么说。但到目前为止，就弹性而言，我认为情况良好。
关于奥斯汀的自动驾驶汽车，我们对所看到的情况感到非常、非常鼓舞。显然，Waymo 拥有首屈一指的安全记录。消费者非常喜欢这款产品。选择加入率非常、非常健康，评分也很高。当地团队在车辆维修、清洁和充电等方面做得非常出色，以确保 Waymo 车辆可供出行，而且当 Waymo 车辆可供出行时，它们非常、非常繁忙。我们看到车辆的利用率非常高，就每辆车每天的出行次数而言；事实上，奥斯汀的 Waymo 平均车辆比 99% 的奥斯汀司机都要繁忙，这是根据每辆 Waymo 每天的出行次数来定义的，所以早期阶段非常、非常令人鼓舞。
我们将继续增加奥斯汀的车辆数量，并且对在亚特兰大的扩张以及我们已经宣布的其他一些自动驾驶汽车项目以及我们看到的在美国，尤其是在美国以外地区的扩张感到非常兴奋。
Doug Anmuth
谢谢 Dara。
Dara Khosrowshahi
不客气。下一个问题？
接线员
您的下一个问题来自高盛的 Eric Sheridan。请提问。
Eric Sheridan
非常感谢接受提问。我想知道我们是否可以更深入地探讨一下更广泛的竞争格局，您能否向我们介绍一下您在竞争方面看到的最新情况，特别是在定价动态或激励供需方面，包括移动出行业务和外卖业务，以及是否有任何特定的地区您想从竞争激烈程度的角度特别指出。谢谢。
Dara Khosrowshahi
是的，Eric，这些市场在全球范围内仍然竞争激烈。在移动出行业务方面，我们在国内有 Lyft 这个强大的竞争对手。我认为我们更专注于在服务和质量上相互竞争。显然，保险问题也对我们双方造成了影响，所以我认为美国的竞争激烈程度相当稳定；然后在国际上，当然，我们在欧洲有 Bolt，在拉丁美洲有滴滴，它们都是强大的竞争对手。它们继续专注于扩张。我想从我们的业绩可以看出，在我们运营的绝大多数市场中，我们都是排名第一的参与者，即使在竞争非常激烈的市场中，我们的品类地位也继续保持市场领先。
外卖业务也是如此——显然美国市场竞争非常激烈。我们看到无论是在营收、利润率方面，还是在我们的生鲜和零售业务方面（本季度相比上季度加速增长），都取得了巨大的增长。然后你也看到该行业，即食品外卖行业出现了一些整合。我们在国际有机增长方面起步较早。我们看到一些整合正在发生，无机整合正在发生，这在像我们这样规模庞大且竞争激烈的市场中是可以预料的，所以我认为没有什么变化。
我们一刻也不能松懈，凭借我们的全球地位和我们拥有的独特平台，我们认为我们能够站稳脚跟，甚至做得更好。
Eric Sheridan
太好了，谢谢。
Dara Khosrowshahi
不客气。下一个问题？
接线员
您的下一个问题来自摩根士丹利的 Brian Nowak。请提问。
Brian Nowak
太好了，谢谢接受我的提问。我有两个问题，一个关于奥斯汀，一个关于美国移动出行业务。
回到奥斯汀，Dara，您能否详细说明一下您是如何考虑车队规模的，或者内部是否有时间表或目标，即奥斯汀的 Waymo 车辆与奥斯汀的人类司机相结合，何时能够更好地匹配供需，从而为 Uber 整体带来增量业务。您认为这什么时候可能发生？
然后第二个问题，也许可以更深入地探讨一下美国的移动出行业务，关于美国移动出行业务的增长速度以及郊区与更城市化地区的趋势有何最新进展？谢谢。
Dara Khosrowshahi
是的，Brian，关于奥斯汀，我们真正关注的是确保每一天的体验都是卓越的。我们绝对在增加车队规模，根据我们看到的趋势，很快就会超过 100 辆车，而重点是保持车辆的高利用率，并确保安全和客户体验不受任何影响。目前，我们并没有——我们在奥斯汀的目标不一定是增加或减少出行量，而是确保每一次出行都是完美的。
我们从长远来看，如果我们提供高度可靠的服务，每一次出行都非常出色，价格合理，预计到达时间可预测，那么随着时间的推移，业务就会增长，我们就能够获得品类地位，我们会看到更多消费者来到我们的平台。事实上，18 岁及以上的成年人中，只有不到 20% 的人经常使用我们的平台，所以我们认为还有很大的增长空间。目前的重点是日常工作，确保我们做得对，并确保奥斯汀街道的安全。
你想谈谈第二个问题吗？
Prashanth Mahendra-Rajah
是的，Brian，我是 Prashanth。我来回答关于移动出行业务增长的第二部分。
也许我们先设定一些背景——在过去的几个季度，我想现在是三个季度了，我们的出行量同比增长了约 19%，所以出行量增长非常强劲，而且从我们纳入指引的情况来看，我们认为情况应该大致相同，而且我们很幸运，这仍然主要由用户增长带动。
当我们审视从出行增长到总预订额增长的转换时，我们开始看到出行量和总预订额之间的差距有所缩小，因为我们能够将较低的保险成本转嫁出去，主要是在美国。你可能还记得我们曾表示，在今年下半年，我们预计今年的保险成本会更好，而事实也正是如此。
Dara 在他之前的一个回答中提到的另一点是，我们看到国际出行的比例略有上升，这在一定程度上是由于美国入境旅游的减少，而这反过来又导致每次出行的总预订额降低。但尽管存在这种结构性转变，你会注意到我们本季度的利润率创下了历史新高，所以我们能够真正继续将这些保险成本转嫁出去。这对我们的股东没有经济影响，我们能够实现利润率并继续展示利润率增长的故事。
最后，我想你问到了郊区与城市地区的增长情况。我们现在能够分享的一个指标是，出行量增长速度快于我们核心市场的稀疏市场，在移动出行业务中约占出行量的 20%，所以我们继续看到这些稀疏市场的巨大增长，因为它们增长更快，但它们也占整体移动出行业务量的相当大一部分。
Brian Nowak
太好了，谢谢你们两位。
Prashanth Mahendra-Rajah
接线员，我们接下一个问题。
接线员
您的下一个问题来自巴克莱银行的 Ross Sandler。请提问。
Ross Sandler
太好了。我有一个关于外卖利润率的问题，以及你们在准备好的发言稿中提到的一个要点。你们说餐厅外卖的利润率略低于 Uber X 的利润率，这本身就是一个有趣的细节。我想问的是，从这一点来看，这对生鲜和零售业务的利润率扩张节奏意味着什么——我想你们也说过，这部分的成熟度相当于 2018 年的水平，那么餐厅利润率如此之高，有多少是因为广告，仅仅是因为市场时间和通常的留存节奏等等？对此有什么看法？
Prashanth Mahendra-Rajah
当然，谢谢 Ross——我是 Prashanth。我来回答这个问题。
外卖业务对我们来说一直是一个非常了不起的盈利故事。如果你看一下本季度的业绩，外卖业务的利润率达到了 3.7% 的 EBs（息税折旧摊销前利润率）——这比一年前增长了 70 个基点，扩张非常强劲。现在，这种利润率扩张主要是由广告和我们从规模中获得的杠杆效应（即运营支出杠杆）推动的，在过去几个季度里，这一直是利润率扩张背后相当稳定的驱动因素。
我可能要强调的一点是，我们的每次出行成本持续显示出巨大的改善——这是我们规模优势带来的好处，无论是环比还是同比都在下降。在外卖业务的盈利数据中，包括了你提到的生鲜和零售业务，请记住，我们曾在去年第四季度说过，生鲜和零售业务在可变贡献方面实现了盈亏平衡，而第一季度现在开始在可变贡献水平上实现增长，所以生鲜和零售业务具有巨大的上升空间，并将继续增长，这既得益于广告，也得益于我们不断改进选品。
我要指出一点，可能并非所有人都注意到，第一季度外卖业务的增量利润率为 9%，因此，在营收强劲增长的情况下，这反映了该业务的盈利能力，我们继续看到推动利润率扩张的机会。话虽如此，正如我们在电话会议中一直强调的那样，我们始终需要在提高盈利能力和增加营收之间找到平衡，所以我不想过度承诺外卖业务盈利能力的增长。我们寻求的是稳健的利润率扩张，因此我们将继续投资于业务营收的增长，因为我们有如此多的投资机会。
Balaji Krishnamurthy
请提下一个问题。
接线员
您的下一个问题来自 Evercore 的 Mark Mahaney。请提问。
Mark Mahaney
好的，谢谢。我来问两个问题。
首先是关于保险方面的不利因素，您觉得现在基本上已经过去了码？请谈谈您认为保险成本方面的持续杠杆作用在哪里——这是行业结构性的问题，还是你们能够采取的变通办法或改进措施？
然后，Dara，关于自动驾驶汽车合作伙伴，您对市场上所有不同的产品都有相当好的了解，Waymo 做得非常出色。您认为市场上谁现在最接近 Waymo，能够大规模推出真正的自动驾驶汽车体验？谢谢。
Prashanth Mahendra-Rajah
Dara，你先回答 Waymo 的问题，然后我来总结保险方面的情况。
Dara Khosrowshahi
是的，当然。Mark，很难准确判断谁拥有什么样的能力，因为自动驾驶汽车仍处于发展的非常、非常早期的阶段。我想告诉你的是，听着，在中国，你现在市场上就有自动驾驶汽车产品，来自 WeRide（它是在阿布扎比和迪拜的合作伙伴，并在 15 个国家扩张），Pony（我们预计某个时候会将其引入中东），还有百度。它们现在基本上在中国城市运行自动驾驶汽车，交通状况和总体状况都非常具有挑战性，然后还有很多其他参与者也显示出令人难以置信的前景。我们宣布了与 May Mobility、大众汽车以及 Momenta 的合作，我们预计也将在欧洲看到自动驾驶汽车的开发部署和自动驾驶出行服务。
这是一项已经得到验证的技术。Waymo 无疑是那里的领导者，但还有许多其他参与者正在该领域投资，我们预计会看到许多成功的公司出现在该领域，希望它们能与我们合作。
Prashanth Mahendra-Rajah
是的，Mark，关于保险问题，如果你还记得去年第四季度，我们曾表示，对于 2025 年，我们认为保险费用的增长将会放缓，更有可能处于高个位数，或许是低十几位的水平，而我们实际上高估了它。3 月份的 CPI（消费者价格指数）同比上涨 7%，这是我们近三年来看到的最低水平。当我们考虑今年剩余时间内美国移动出行业务的保险成本预期时，我们认为到 2025 年，它将继续是一个非常温和的高个位数的不利因素，这明显低于我们过去两年看到的情况。当然，考虑到美国移动出行业务的增长速度，这将为我们创造一些杠杆作用，但正如我在之前的回答中所说，我们打算将这些机会传递给消费者。
现在，我们团队的巨大努力在一些领域为我们带来了额外的优势。首先是安全技术方面，我们正在该领域推动一些伟大的创新，包括让我们的司机了解他们的驾驶行为是如何被评分的，这现在已经在美国所有市场上线，司机们对能够了解自己的行为（如超速、急刹车、急加速等）反应非常积极。这是我们现在已在美国各地部署的一个要素。
在政策方面，这也是我们讨论了一段时间的领域，我们正在那里获得一些巨大的动力。例如，仅在第一季度，佐治亚州的一项侵权法改革法案正在等待州长签署，如果我们能够通过这项法案，这将是打击某些法律体系滥用行为的一个重要步骤，并将有助于我们随着时间的推移继续降低保险成本。我们在其他州（如内华达州和德克萨斯州）也有其他法案，并继续在其他领域进行一些良好的讨论。
总的来说，我认为我们花在保险上的精力，既因为我们拥有自保公司，这使我们能够在定价方面形成制衡，也因为我们拥有一个工程师团队，他们真正致力于寻找新技术，以及我们在政策方面所做的努力，将继续使这种情况对我们比过去几年更有利。
Dara Khosrowshahi
Mark，我只想强调一下政策方面的问题，那就是美国司机的安全性并不比国际司机差。在美国以外地区，消费者需要支付的保险费用与美国相比微不足道，所以这只是——这是消费者正在经历的通货膨胀的一个巨大组成部分。我们希望地方决策者和现任政府能像我们一样努力对抗通货膨胀，因为这种通货膨胀确实是由法律体系的滥用造成的——这完全没有必要，我们希望决策者能够与我们合作，为消费者降低价格，让更多的车费进入司机的口袋。我们真心认为这是一个双赢的局面。
Mark Mahaney
非常感谢。
Dara Khosrowshahi
不客气。
接线员
您的下一个问题来自美国银行的 Justin Post。请提问。
Justin Post
太好了，谢谢。我有一个关于宏观经济的问题。您提到机场出行可能有所放缓，但宏观经济对移动出行业务的出行量、定价或外卖业务——比如较低的平均订单价值（AOV）或其他方面——有任何影响吗？或者未来是否考虑到了这些影响？
然后，您能否向我们介绍一下湾区和旧金山——抱歉，湾区和洛杉矶的竞争情况？我知道这些是 Waymo 正在运营的地区。请介绍一下那里的竞争情况，谢谢。
Dara Khosrowshahi
是的，当然。Justin，关于宏观经济，我们正在密切关注。我没有看到任何可以称之为重大的信号。用户增长与上个季度非常一致，增长了 14%；使用频率也保持一致。我们正在寻求调整价格上涨幅度，你也从我们的业绩中看到了这一点，但我们没有看到——你知道，订单平均价值持续增长，所以我认为这是宏观不确定性方面的主要领先指标。我们没有看到食客在选择餐厅类型方面出现消费降级的情况，所以这绝对是我们正在关注的事情，但就消费者而言，我们目前还没有看到任何信号。
请记住——我们运营的品类，包括餐厅、交通、生鲜，即使在宏观不确定时期，这些品类也往往相当稳定，所以我认为从相对的角度来看，我们受这些问题的影响要小一些，但目前我们没有看到任何信号，希望情况能保持不变。你从本季度营收方面相当一致的指引中也能看出这一点。
关于旧金山和洛杉矶的竞争环境，Justin，相当稳定。我们没有看到任何变化。我们非常支持市长 Lurie 让旧金山重振旗鼓的计划，我们认为这将使该市场的所有竞争者受益。
Justin Post
太好了，谢谢。
Dara Khosrowshahi
不客气。下一个问题？
接线员
您的下一个问题来自富国银行的 Ken Gawrelski。请提问。
Ken Gawrelski
谢谢。如果可以的话，我有两个问题。
首先，也许是给 Prashanth 的，考虑到可负担性举措和关于保险的评论，以及您对本月晚些时候 Go Get 活动的预告，您能否谈谈这可能对今年下半年及以后移动出行业务利润率的影响？
然后一个问题给 Dara。您能否更详细地谈谈您对美国国内外自动驾驶汽车格局的看法？您认为软件赋能的自动驾驶汽车解决方案何时能成为规模化的商业选择？谢谢。
Prashanth Mahendra-Rajah
是的，Ken，我不愿对下半年做出指引，但我可以说的是，我们致力于持续实现同比稳健的利润率改善，但正如我们多次说过的，我们将管理整个业务线的损益表，并在投资于增长（当我们有如此多的投资机会时）与继续提高公司盈利能力之间取得艰难的平衡。本季度，我们在移动出行业务的利润率方面实现了环比和同比的强劲增长。我不会将此视为您如何对今年剩余时间进行建模的指标。我认为，在本公司整个周期内，同比稳健的利润率扩张才是您应该如何对我们进行建模的方式。
Dara Khosrowshahi
是的，在自动驾驶汽车方面，我们看到市场上涌现出大量我们非常兴奋的创新，总的来说，你会看到——你知道，在农村地区，我想说自动驾驶技术是基于启发式算法的，即基于正在构建的不同场景的一系列“如果-那么”逻辑，我们看到像 Waymo 和其他一些参与者越来越多地将启发式逻辑转移到大型 Transformer 模型中，以创造更大的灵活性、更好的可扩展性、更低的成本等等。这类模型还有一个好处，那就是不必过度[听不清]于特定的计算、硬件或传感器堆栈。它们在驾驶地点方面具有通用性，在所需的硬件套件、传感器套件等方面也更具通用性。就将软件堆栈与硬件堆栈分离而言，这一切都在朝着正确的方向发展。
我想你们很多人可能都看到了 Waymo 与丰田合作的公告——我们认为这仅仅表明了自动驾驶汽车的发展方向，那就是纯粹的软件开发商越来越多地向全球原始设备制造商提供更复杂的自动驾驶平台，而在一个十年后所有售出的新车都配备 L4、L5 级自动驾驶的世界里，我们认为就街道安全而言，这是一个了不起的成果，我们的平台也将允许任何参与者、这些车辆的任何所有者，无论是金融机构等等，以最高的利用率将这些车辆货币化，从而使他们拥有最低的资本成本。
我们看到的趋势绝对非常令人鼓舞。市场上有一些纯粹的，可以称之为下一代大型模型，端到端模型——你知道，这些是卡车运输领域的 Wayves 或 Waabis，或者 Momenta，这是一种更纯粹的人工智能方向，在开发速度以及软件在驾驶地点和硬件套件方面的通用性方面都非常有前景。
我们看到的创新令人难以置信。我们显然正在与全球许多这些合作伙伴合作。我认为我们对谁是领导者有非常好的看法，而且你看到我们正在与行业中的许多领导者合作，所以希望未来会有更多。我想我们在过去一周宣布了五个合作伙伴关系。它来势汹汹，那里的创新和发展对我们来说非常令人兴奋。
Ken Gawrelski
谢谢你们两位。
Dara Khosrowshahi
不客气。
接线员
您的下一个问题来自 Wolfe Research 的 Shweta Khajuria。请提问。
Shweta Khajuria
非常感谢接受我的提问。我有两个关于外卖业务的问题。
Dara，您能否谈谈您在可负担性方面的努力？在您的信中，您谈到了四个关键领域，可负担性是其中之一，所以如果您能详细说明一下，那就太好了。
然后第二个问题是，特别是在欧洲，我们看到你们刚刚宣布拥有多数股权，然后 DoorDash 也宣布了外卖业务，所以您能否谈谈那个市场——它增长有多快，竞争格局如何，以及您如何看待整合？非常感谢。
Dara Khosrowshahi
是的，当然。在外卖业务方面，我们也同样非常关注可负担性，我想指出的两项努力是，一是会员制。会员制实质上是我们降低价格，例如对会员和我们最忠实的客户免除配送费。会员往往具有更高的留存率，他们的消费额是非会员的三倍，我们的会员计划现在拥有 3000 万会员，可以说为这些会员提供了数十亿美元的折扣，而且我们在外卖业务中的会员渗透率持续提高——现在超过 60%，在某些市场甚至达到了 70% 以上。我们认为更多会员获得更好的交易、获得更多折扣是件好事，这也是我们业务持续增长的一部分。
我想指出的第二个重点领域是我们所说的商家资助的优惠活动。这些基本上是商家可以放入系统的优惠活动。几天前我刚享受了一次，是买一送一，或者其他类型的折扣。商家喜欢这些折扣，因为他们的食品成本不一定——他们可以利用食品成本作为折扣，并且可以在食品上获得利润，我们看到市场上商家资助的优惠活动比例越来越高。将这些优惠活动放入市场的商家可以提高他们在市场上的知名度，并能够增加他们在市场上的销售额。我们看到这两方面都在增长，我们认为这在一定程度上是我们看到外卖业务（无论是在美国还是国际上）持续保持高总预订额增长的原因。
然后关于你提到的竞争问题，尤其是在欧洲，我们对我们在欧洲的业绩感到非常、非常满意。我们最近相信，我们完全通过有机增长在英国的 Eats 业务中取得了品类第一的位置——可以说，我们不必花钱买荣耀。法国仍然是我们的顶级市场，我们认为例如德国是一个充满巨大潜力的市场。我想我们三到四年前在德国推出业务，随着我们在该市场（包括移动出行业务和外卖业务）的投资，我们在德国的品类地位持续提高。
我们在欧洲看到了非常令人鼓舞的趋势，坦率地说，看到我们的一些竞争对手寻求在那里进行无机扩张并不令人意外。我们更喜欢有机扩张。我们多年来一直在这些市场投资，我认为这在我们的业绩中有所体现。
Shweta Khajuria
谢谢 Dara，这很有帮助。
Dara Khosrowshahi
不客气。下一个问题？
接线员
您的下一个问题来自 SVB MoffettNathanson 的 Michael Morton。请提问。
Michael Morton
大家早上好。谢谢提问。一个关于外卖，一个关于移动出行。
首先是外卖。随着我们看到这些大型语言模型不断引入购物体验，它们似乎更偏爱不同的零售商，而不是我们都知道的那两家巨头，这似乎为 Uber 提供了一个与您已经合作的零售商合作提供本地库存的天然机会。Dara，我很好奇，有没有可能与 ChatGPT 这样的公司合作？
然后我想问 Prashanth 一个关于稀疏市场的问题，您能否谈谈这个机会的持续时间以及继续抵消您在一些城市市场看到的自然减速的能力，然后也许帮助投资者了解稀疏移动出行市场与核心城市市场相比的利润状况。非常感谢。
Dara Khosrowshahi
是的，我认为在外卖和大型语言模型方面，我们仍处于模型开发及其在消费者体验或企业技术应用方面的非常、非常早期的阶段。我不会说我们现在的重点是将流量从一个商家推向另一个商家，而是真正专注于改善客户体验。
它从较小的方面开始，例如，我们在餐厅和生鲜搜索方面使用更大的模型，以便我们更多地了解消费者的背景，更多地了解消费者，并且能够在搜索、我们提供的餐厅排序或我们提供的促销活动方面提供更好的结果、更高质量的结果。然后，我们绝对正在与 OpenAI 和其他领先的 LLM（大型语言模型）及 LLM 公司合作，开发一些正在构建的代理程序，并能够提供无缝且令人愉悦的 Uber 体验，您也可以与之交谈。我要强调的是，这仍处于实验阶段的非常、非常早期，我们将与他们合作以了解可能性。
我们拥有独特的交通库存渠道。我们显然是全球性的。我们有人类司机，有自动驾驶司机，有食品供应，有生鲜供应，所以我认为我们是许多这些参与者的首选合作伙伴，但现在的重点是如何构建令人愉悦的消费者体验，如何使我们的每一项服务都更针对消费者进行优化，然后我们稍后会处理商家集中度方面的后续影响。这只是我们目前不关注的事情。
Prashanth，你想回答另一个问题吗？
Prashanth Mahendra-Rajah
我会的。我来回答第二个问题。谢谢你的提问，Michael。
也许我可以从对你关于减速的评论进行温和的纠正开始。人们可能会惊讶地发现，我们排名前 20 的城市中，绝大多数仍以两位数的速度增长，所以我们仍然在核心地区看到非常强劲的增长。
但我们确实看到，通过投资于这些稀疏市场，我们有机会延长核心业务能够以有吸引力的速度增长的时间，而且我们已经看到了很好的迹象，例如在移动出行业务中——我想我已经提到过，我们 20% 的出行量现在来自稀疏市场，而且这些市场的增长速度甚至快于城市核心区。
话虽如此，我认为概括所有这些的方式可能是，一旦这些市场达到完整的投资状况并且运行良好，利润率与我们在其他市场看到的非常一致，而我们的投资速度是，我们将在 2025 年推出数百个新城市，所以我们还有很大的发展空间。显然，在它们达到更具持续性的利润率水平之前会有一个投资期，但这都是我们看到的增长机会的一部分。
Balaji Krishnamurthy
太好了。接线员，我们接最后一个问题，好吗？
接线员
您的最后一个问题来自 Bernstein 的 Nikhil Devnani。请提问。
Nikhil Devnani
嗨，谢谢接受我的提问。我有两个关于移动出行业务的问题。
首先，我们应该如何看待未来一年移动出行业务总预订额减速的斜率？第一季度下降了好几个百分点，考虑到出行增长的评论，这可能只是定价和结构性因素；但我们如何才能确信移动出行业务的预订额在未来几个季度不会更大幅度地减速？
另外，关于人口密度较低的市场，您认为这些市场的出行频率机会与大城市相同吗？我想象那里的汽车拥有率要高得多，可靠性也存在一些差异，那么与核心城市中心相比，您如何看待出行频率方面的机会？谢谢。
Prashanth Mahendra-Rajah
谢谢 Nikhil。我先说，然后交给 Dara。
我想如果你回到我们的算法，那就是预订额等于出行次数乘以我们的平均价格。如果你看一下我们在过去几个季度实现的强劲增长，这些都是建立在过去三个季度出行量同比增长 19% 的基础之上的，而我们的迹象表明第二季度的情况也会类似。出行量增长的贡献因素仍然主要由用户增长带动，因此出行量和总预订额之间差距的缩小，正如我提到的，部分是由于国际市场份额的增加，以及保险成本方面好于预期的差额。
我想，我们会温和地让你们认为，今年剩余时间的总预订额——你们不应该预期减速，你们应该预期出行量的增长将继续主要由用户增长带动，然后我们将不得不看看保险方面会继续提供哪些定价机会。
Dara Khosrowshahi
Nikhil，我只想补充一下关于移动出行业务出行量增长的情况，那就是基础出行量增长，核心出行量增长也受到了人口密度较低地区增长以及我们在低成本产品方面取得的一些增长的推动。两轮车和三轮车增长非常迅速，我们的出租车业务也在持续增长。我们甚至还没有覆盖全球大多数出租车，随着我们增加更多的出租车供应，出行量持续增长，并延长了我们在这方面的增长跑道。
然后当然是共享出行，无论是通过降低价格范围的大容量车辆，还是非共享出行，我们的产品组合基本上允许单个司机为多个乘客服务。我们的业务仍然有很大的增长空间。我们正在向新市场扩张，既包括地理上的扩张，也包括向人口密度较低的市场扩张，而且还有一系列比核心业务增长更快的新产品组合，可以说它们未来还有巨大的发展空间。
关于人口密度较低地区的出行频率，我们的人口密度较低地区计划实际上是从外卖业务开始的，我们看到的是，在那些市场，你通常会看到家庭订餐等等，而且我们看到外卖业务的出行频率在人口稠密市场和人口密度较低市场都在持续增长，所以目前尚不清楚向人口密度较低市场扩张是否会对外卖业务的出行频率造成不利影响。当然，外卖业务的出行频率持续增加，所以我们对这些结果非常满意。
在移动出行业务方面，我确实认为你是对的——人们会——郊区的汽车拥有率会更高等等，所以我预计随着我们向这些人口密度较低的地区扩张，移动出行业务的出行频率会面临阻力。我确实认为价格会是一个有利因素，尤其是在预订方面。在其中一些市场，人们通常使用预订来提高郊区的可靠性。现在大约 40% 的预订出行与旅行无关，所以它正在成为一种日常习惯，比如出去吃饭，我确实认为在这些人口密度较低的市场，预订的集中度会高于城市市场，因为人们愿意为在这些人口密度较低的市场获得更高的可靠性而支付溢价。我确实认为出行频率会更低，但我认为与产品组合相关的定价和利润率会更高。
Nikhil Devnani
谢谢你们两位。
Dara Khosrowshahi
好了，我想电话会议就到此为止了，接线员。感谢大家本季度加入我们，并非常感谢 Uber 团队以及我们的合作伙伴。没有团队的辛勤工作，这一切都不可能实现，所以感谢团队，我们下个季度再见，希望这将是公司强劲一年的开始。
接线员
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。